国都投资研究周报2018.4.23-4.27.PDFVIP

[table_main] 投资研究周报 所 [table_reportdate] 策略研究/研究周报 究 研 2018 年4 月23 日 策略研究 国都投资研究周报 2018.4.23-4.27 券 证 本周策略： 都 国 估值修复动力正积蓄 上周市场 [table_yesmarket] 指数名称 收盘 涨跌% 一、市场回顾：风险释放较为充分 指数名称 收盘 涨跌% 1）此前两月“高波动、大回调”风险释放较为充分。1 月底至3 月底， 上证综指 3071.54 -1.47 沪深300 3760.85 -1.34 美元年内加息节奏或提速、前两月中国宏观数据预示后续增长动能减 深证成指 10408.91 -1.79 缓、中美贸易摩擦升级担忧、美联储前瞻指引偏鹰派；以上中美G2 市 中小板综 10523.61 -1.87 场压力源共振下，期间表征全球市场避险情绪的CBOE VIX 指数均值， 恒生指数 30418.33 -0.94 告 已较过去逾一年的历史低位10 附近倍增至21 附近，期间全球主要股 恒生中国企业指 报 指经历两波显著震荡回调10%左右；同时，期间国际原油、LME 金属 数 12054.23 -1.52 究 指数等大宗期货也累计各回调5%、7%附近，国内铁矿石、螺纹钢两大 恒生沪深港通 研 AH 股溢价 121.76 0.15 券 黑色系大宗领跌16%附近，南华商品指数同步下跌6%。 标普500 2670.14 -0.85 证 2）四月以来海外风险资产普遍温和修复反弹。以上过去两月全球主要 纳斯达克指数 7146.13 -1.27 风险资产经历的“高波动、大回调”，已对上述担忧的风险因素释放较 [table_aindustry] 为充分。四月以来，随着对通胀上升、贸易摩擦风险的担忧减轻 （美国 [table_Global] 全球大宗商品市场 发起贸易战的真正意图已昭然若揭，试图以技术壁垒制裁中国高端制造 商品 收盘 涨跌% 业的崛起，因而对美国发起的贸易战冲击经济的担忧有所减轻），全球 纽约原油 68.06 -0.15 风险资产已呈现底部温和修复态势（虽然期间受叙利亚地缘冲突短暂爆 纽约期金 1337.60 -0.77 发、中期全球经济复苏动能边际减弱等因素而仍有震荡压力）；月初至 伦敦期铜 6982.50