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环保行业：“十二五”开局节能环保引领市场-----建设循环经济新社会 20711-03-31 行业评级 强于大势 市盈率 52.86 市净率 77.60 执笔人： 姓名 穆运周， 执业编号：S0820510120007 联系人：雷鸣 电话：0213508 邮编：leiming@ajzq4 地址：南京西路博爱大厦 758号 相关报告 “十二五”开局节能环保引领市场 ----- 建设循环经济新社会 投资要点 l 节能环保国家可持续发展的战略重点：节能环保行业是国家“十 二五”规划中七大战略发展行业的重中之重，为七大可持续发展 战略之首。规划中这样指出，面对日趋强化的资源环境约束，必 须增强危机意识，树立绿色、低碳发展理念，以节能减排为重点， 健全激励和约束机制，加快构建资源节约、环境友好的生产方式 和消费模式，增强可持续发展能力，深入贯彻节约资源和保护环 境基本国策，节约能源，降低温室气体排放强度，单位国内生产 总值能源消耗和二氧化碳排放大幅下降，主要污染物排放总量显 著减少，生态环境质量明显改善。发展循环经济，推广低碳技术， 积极应对气候变化，促进经济社会发展与人口资源环境相协调， 走可持续发展之路。加快建设资源节约型、环境友好型社会，提 高生态文明水平。 l 脱硫脱销烟尘控制势在必行：国家在《火电厂大气污染物排放标 准（二次征求意见稿）》中进一步收紧大气排放标准，与此同时 对电石、铁合金、黄磷、钢铁、有色金属、纯碱、建材、造纸、 石化、化工等行业的二氧化碳、二氧化硫、氮氧化物等物质的排 放有了新的标准。预计“十二五”脱硝市场需求有望突破2千亿， 低氮燃烧技术是必选，催化剂更加受益。脱硝正式步入大幅度减 排之路。脱硝将强制纳入“十二五”环保考核体系，并首先在电 力行业开展。为此我们强烈推荐低氮燃烧技术的龙头企业龙源技 术，推荐SCR催化剂的生产企业九龙电力。未来5年，火电脱硫新 增市场需求将达到263亿元，改造需求将达到399亿元，增长较为 确定。“十二五”以后，结构性脱硫机会显现，以钢铁行业烧结 烟气脱硫为代表的市场容量将达到130-180亿元，建材、化工、有 色、石化等行业脱硫需求达到钢铁行业的2.6倍。脱硫标准严格， 对BOT运行企业管理要求加大。这就对脱硫工艺的运行管理提出新 的要求，先行进入脱硫BOT行列的企业积累了大量的脱硫工程经 验，将受益最大。为此我们推荐九龙电力、永清环保等脱硫企业。 l 污水处理、海水淡化还世界青山绿水：世界水资源日益缺乏，能 够使用的淡水资源更是少之又少，仅仅占总数的0.26%。我国的水 资源更是日益紧缺，国家对于环境保护的重视程度不断提高，环 保产业政策将促进污水综合利用、污水处理行业、污水处理循环 利用、海水淡化快速发展。随着我国供水量的稳步增加，全国污 水排放量亦呈现快速增长趋势，水体污染问题日益突出。截止2010 年，我国污水处理厂日处理能力将近1 亿吨/日，污水排放年平均 总量达到610亿吨，生活污水的占比在60%左右，污水处理高峰期 即将到来。十二五期间，预计新增污水处理总能力5000吨/日，年 均增速在10%左右，污水处理产能更多向中西部地区、中小城市转 移。再生水市场启动，再生水将新增投资逾百亿元。 -25.00% -20.00% -15.00% -10.00% -5.00% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% 10 -03 10 -04 10 -05 10 -06 10 -07 10 -08 10 -09 10 -10 10 -11 10 -12 11 -01 11 -02 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 1800 投 资 策 略 建 渐飞研究报告 - //bg.panlv.net 投资策略 请务必阅读正文之后的重要声明 2 由于我国水资源的稀缺性日渐显现，再生水市场、海水淡化市场、污水处理及循环利用成为下一个热点领域。污水 处理加入氨氮考核指标将催生原有污水处理厂的升级改造。污水处理企业以及膜生产企业碧水源、中电环保、万邦 达等将受