供需压力小,第二季度预计震荡走强.PDFVIP

研究报告 研究报告• Z.C. RD Center 季报 聚烯烃 供需压力小，第二季度预计震荡走强 2018 年4 月  聚乙烯国际新增产能投产情况仍值得关注，但由于聚乙烯国 际新增产能多集中在美国，而目前美国与中国贸易摩擦不断， 研究员 美国新投产的塑料产品是否能顺利出口至中国尚且存疑。 曲湜溪 （F3037406）  第二季度集中检修较多，且国内新增产能产生实际的供应压 Tel ：021 力预计集中在下半年出现，第二季度供应压力不大。 E-mail ：hexq@  下游需求方面，第二季度为行业传统去库存周期，预计下游 地址：上海市浦东新区陆家嘴 需求有所增加。 环路958 号23 楼 (200120) .6333333333.3..  第二季度预计行情呈震荡偏强的阶段性反弹走势，注意国际 新增产能投放情况是否符合预期，并关注现货市场走货情况。 敬请参阅最后一页之特别声明 研究报告• Z.C. RD Center 一、 聚烯烃行情回顾 图1 塑料价格走势图 资料来源：Wind 图2 PP 价格走势图 资料来源：Wind 聚乙烯2018 年第一季度行情从大的趋势看，是震荡下行的趋势，继1 月的震荡行情走出 头肩顶形态之后，2 月至3 月上旬，由于宏观经济表现不及预期，大宗商品整体弱势，且聚乙 烯下游需求恢复不畅，去库存进度缓慢，聚乙烯走出了较为流畅的下跌行情；至 3 月下旬， 由于中美贸易战的预期影响，行情开始震荡纠结。 聚丙烯2018 年3 月上旬之前也走出了较为流畅的下跌行情，然而3 月中旬开始，由于下 游需求逐渐进入旺季，库存降低，走出了一波反弹行情。 敬请参阅最后一页之特别声明 研究报告• Z.C. RD Center 二、 供应结构 2.1. 新增供应 全球范围内看，2018 年期间国际聚乙烯产能的增长点在美国。2017-2018 年全球聚乙烯 供应出现峰值，比需求增长多出 240 万吨的能力，名义上供应压力较大。中东地区规模化