智明恒831111石油勘探开发信息化建设提供商.pdf

新三板证券研究报告 智明恒 （831111） 石油勘探开发信息化建设提供商 基本数据 财务指标 2016 年8 月31 日 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E 收盘价(元) 2.39 营业收入 654.55 826.87 1819.11 2182.94 2510.38 总股本(万股) 5150 (万元) 净利润 流通股本(万股) 2811 27.49 64.78 182.84 233.39 285.10 (万元) 总市值(亿元) 1.23 毛利率 （%） 61.77 69.01 60.00 60.00 60.00 每股净资产(元) 1.02 净利率 （%） 4.20 7.83 10.05 10.69 11.36 PB(倍) 2.34 ROE （%） 3.76 2.82 3.42 4.20 4.90 投资评级：中性 （首次） EPS(元) 0.03 0.03 0.04 0.05 0.06 北京智明恒石油科技股份有限公司是一家专业从事石油勘探 开发类应用软件的研发、销售以及为油气田公司提供信息化建设 和油气田专业技术服务的高新技术企业。 植根石油行业，产品深受认可。公司长期从事于石油行业的 软件研发和专业技术服务。公司产品解决用户关键业务需求，使 得公司在产品竞争中占有优势，软件产品和专业技术服务已经得 到客户的广泛认可。 积极应对不利局面，调整商业模式。国际油价的持续低迷， 导致了油气公司控制成本和减少投资，油气服务公司业务收入出 现下滑。公司积极应对，对商业模式进行了调整。将原有软件销 售“软件购买+支持服务”的被动模式改为“软件试用+支持服务+ 软件购买+持续服务”的主动模式，并且积极组织团队使用自主研 发的软件产品为油田提供技术服务。 公司商业模式调整产生了积极的效果，2015 年的营业收入逆 势增长，而2016 年上半年营业收入同比更是大幅增长，预计2016 年公司业绩将同比大幅提升。 盈利预测 李菲菲 预测公司 2016~2018 年归属于上市公司股东的净利润分别为 lifeifei@ 182.64 万元、233