我国企业短期融资券发行定价问题的研究.pdfVIP

摘要 摘要 发行定价的真正市场化是短期融资券市场改革和发展的方向。对于如何改 进短期融资券的发行定价效率，证券业者和监管层正在努力探索。本文的研究 目的在于通过理论与实证相结合的研究方法，对短期融资券发行定价的基本问 题进行深入全面的分析，以期对短期融资券发行定价的真正市场化有所启示。 本文以企业短期融资券发行定价的估值和发行机制为研究的基本问题展 开，全文共分为五个部分。第一部分为绪论。第二部分探讨了短期融资券估值 问题，重点分析了定价基准的选择和信用风险定价问题。研究结果表明，现阶 段央行票据发行利率可以作为短期融资券的定价基础，而现行的信用风险定价 模型并不完全适用于短期融资券信用风险度量，应进一步探索和研究。第三部 分对发行机制的相关问题进行分析，本文通过对比分析的方法说明薄记建档机 制对短期融资券的适应性，并全面分析了我国短期融资券发行机制的特点和短 期融资券发行价格决定的内在过程。第四部分通过实证的方法分析了我国短期 融资券发行定价的影响因素，结果表明，在发行定价的过程中，参与各方对企 业性质、流动性等因素给予较多关注，而对反映信用风险的偿债能力等指标没 有引起足够重视。最后，本文针对存在的问题，提出了相应的政策建议。 ． 关键词：短期融资券；发行定价；估值；发行机制 n Abstract ABSTRACT Realmarketizationof isthe orientationof and offeringspricing reforming Commercial forhowto the ofits developing Paper(CP)．Asimprove efficiency ofsecuritiesand are theirbestto supervisors offeringspricing，staff tryillg explore． Theaimofthethesisisbasedonthetheoreticalandauthentic research,to the ofCommercial basis comprehensiveanalysis problems Paper‘Sofferingspricing， thustO somehintsforitsrealmarketization． get ．Thethesis and mechanismaretwobasic research，evaluation offering questions． Thethesisconsistsof5 first isintroduction．Thesecond parts．Thepart partexplores theevaluationofCommercial the is on Paper,and