阿曼萨拉拉430MW燃机电站及海水淡化项目案例介绍 国际工程金融知识讲座教学文稿.pptVIP

项目合同结构风险分析 项目发起人协议（Project Founders’ Agreement） 该协议由阿曼电力控股公司与项目各发起人联合签署。 项目公司必须在其成立后四年内在阿曼Muscat股票交易所上市出售不少于公司股本35%的股票。发行价格由项目公司自行决定。 发起人协议的合同框架早在招标文件中做了详细规定，阿曼当局这种设计主要出于三点考虑：（1）鼓励阿曼当地公司上市以发展国内资本市场；（2）促进国内企业和个人对阿曼水、电市场的投资；（3）增加国内水、电市场对国际投资的吸引力。 结论：Trowers Hamlins法律尽职调查列出了该协议的关键要点，但该协议是否会与债务人产生利益冲突报告没有阐述，有待法律方面进一步做调查。 * * * * * * * * * 项目险承保部 阿曼萨拉拉430MW燃机电站及海水淡化项目案例介绍 意向报告的基本结构 （一）项目概况 （二）出口商情况分析 （三）项目发起人情况分析 （四）项目关键信用主体情况分析 （五）项目尽职调查团队情况介绍 （六）市场和行业情况分析 （七）项目合同结构风分析 （八）项目其他风险分析 （九）项目风险防范和减损机制 （十）国别风险分析 项目概况 位于阿曼南部的萨拉拉市 阿曼政府电力规划中的电站项目之一 装机容量为445MW的燃气电站并配套建设处理能力为1500万加仑每天的海水淡化厂 BOO方式公开招标，中标者将与阿曼水电采购公司（OPWP）签署为期15年take or pay形式的购水购电协议（PWPA） 项目概况 新加坡胜科公司（Sembcorp Industries Ltd）与阿曼投资公司（Oman investment Corporation）组成的联合体 于2008年12月中标，山东电力建设第三工程公司（Sepco III）为EPC承包商。 项目总投资约为10亿美元，总工期约为29.5个月，EPC合同金额约为7.5亿美元，预付款比例为20％，其余80％拟通过银行融资解决，融资期限为2.5+15年。该项目国产化比例达到60%，已列入国务院批准的421专项安排之一。 项目概况—项目整体合同结构 关键分包商情况分析—新加坡凯发公司 新加坡上市的水处理设备供应商，目前市值约十亿元坡币（约合7.35亿美元）。 该公司在新加坡、马来西亚、印度和中国的海水淡化设备领域有丰富的履约经验，曾经建设过亚洲最大的海水淡化厂－TUAS（新加坡）。 凯发公司已获得在阿尔及利亚Tiemcen建设一个约30 MIGD类似于TUAS的海水淡化工厂合同，该工厂是萨拉拉工厂海水淡化能力的两倍。 项目发起人情况分析—胜科Sembcorp 该公司为新加坡上市公司――胜科工业集团的核心子公司，而胜科工业集团为新加坡主权基金淡马锡公司控股（淡马锡持股49.7％，公众持股50.3％）。 Sembcorp是亚洲和欧洲地区最大的公共设施服务提供商之一，其核心业务是为新加坡、英国、中国、越南、阿联酋等地区的工业客户提供能源（蒸气、电力、天然气）和水处理服务。 目前拥有或替母公司运营管理的电厂装机容量有3360MW，水厂处理能力有400万立方米每天，其中包括了当前世界上最大的海水淡化厂，该公司也是新加坡最大的水务管理公司。 承保时对其过往业绩及财务情况进行了充分分析。 项目发起人情况分析—阿曼投资公司OIC 阿曼的一家私人资本投资公司，主营经营阿曼境内及海外地区的投资项目。 该公司由海湾投资公司控股50％，阿曼国家投资公司持股35％，阿曼国家通用储备基金持股10％，阿曼马斯克特银行持股5％。 承保时对其在本国的投资影响力和作用、过往业绩以及财务情况进行了充分分析。 项目关键信用主体情况分析—OPWP 阿曼水电采购公司（OPWP）成立于2003年，为阿曼政府授权垄断经营全国水电采购和批发业务的政策性公司。阿曼财政部直接和间接控制着该公司100％的股权。 OPWP作为阿曼国内唯一的水电采购和批发企业在市场具有垄断性的地位，阿曼水电部允许OPWP将水电采购成本通过每年批准的水电批发价格转嫁给下游企业。 另一方面，阿曼水电部为了保证国内水电生产的经济性，也不允许OPWP凭借其政策性垄断地位赚取超额利润。 根据阿曼的电力管理规定，OPWP每年水电批发收入不得超过最大允许收入。 项目关键信用主体情况分析—OPWP OPWP本质上是阿曼政府用于管理水电市场的政策性机构，由于其有效的成本传导机制，OPWP几乎没有经营风险和支付风险，另一方面该公司也不可能成为高盈利的公司。 从国外评级机构对OPWP的评级来看，穆迪和标普对OPWP的评级与阿曼主权评级一致。 在承保时，也对OPWP已经签署的PWPA和PPA情况、其在主要电站的水电采购情况以及其主要客户情况进行了说明。 项目尽职调查团队介绍 独立技术顾问：P