取向硅钢价格一蹶不振.PDFVIP

2010 年 11 月 20 日 证券研究报告 钢铁行业研究周报 评级：持有 维持评级 行业研究周报 长期竞争力评级：等于行业均值 取向硅钢价格“一蹶不振” 市场数据 (人民币) 行业优化平均市盈率 14.55 钢铁行业周报（2010 年 11 月 15 日-2010 年 11 月 21 日） 市场优化平均市盈率 29.70 国金钢铁指数 2004.26 投资建议 沪深300 指数 3178.85 上证指数 2888.57  取向硅钢是近两年来价格走势最弱的钢铁品种。本周武汉取向硅钢价格继 深证成指 12295.85 续下跌 6.43% ，较金融危机前最高点回落了 65.96%；2010 年至今以来的 中小板指数 7478.07 武汉取向硅钢均价同比下降 25.24% ，而 Myspic 综合钢价指数上涨 14.70%； 2906  取向硅钢技术壁垒较高，在 2008 年 10 月以前国内只有武钢一家能生产， 2706 毛利率一度高达 70% ，被认为是钢铁“明珠”。近两年其价格不断走低的 2506 主要原因是宝钢的进入并量产，这一方面反映了中国钢铁业进口替代的步 2306 伐在加快，另一方面也预示了部分当前的“高附加值”钢材未来可能的盈 2106 利路径。 1906  我们对后期钢价仍然偏谨慎，维持“持有”评级。 1706 3 2 7 0 0 2 1 1 1 1 1 2 5 8 1 1 0 0 0 1 9 0 0 0 0 0 1 1 1 1 一周回顾 国金行业 沪深300  钢产品价格：国内降国际平，取向硅钢降无缝管平。CRU 国际钢价指数在 连续两周下滑后，本周保持不变；国内钢价则下降 0.98% ，其中长材指数 降 1.55%、扁平材指数降 0.42% 、上海无缝管价格保持不变、武汉取向硅 钢价格再度下跌 6.43%、佛山不锈钢价下跌 2%左右；中钢协统计的 11 月 12 日热轧卷板（2.75mm ）价格高于螺纹钢（Φ12-25mm ）价格 58 元/ 相关报告 吨，是近一年来的最低值。 1. 《铁矿石定价模式未来可能指数化或  原燃料价格：矿稳焦涨，钨涨硅降，海运费续降，日本废钢大涨。本周河 金融化》，2010.11.14 北唐山及进口澳洲现货矿价均保持不变，我们模拟的现货澳矿价较长协澳 2. 《金融属性主导国内钢价大涨》， 矿价高 5.35%；河北焦炭价