证 券投资组合和经济统计优化模型.pdfVIP

摘 要 | f证券投资者在投资时都疆考虑两个基本蹑素：～个是收益，另…个是风险。绝 、-——‘。。‘。一 大多数投资者都希望尽量增大投资的收益，而尽量减少投资的风险。因为组合投资 霹以在不辫低收益致瓣提下海诋投资豹徙羧。鼹以为了降低投资强险，证券投资者 …般采用组合投资的方法。关于组合投资，现在已缀夜很多学者建立了各种各样的 ，5 优化模型，本文也试图在这方面再做一些有菔的工作。y 本文主要分嚣令罄分。第一部分镑对是露考虑交易费鲻分嚣章建立了彗鼙个投资 ●--______～ 组合优化模型，第二部分对单指数模型进行了进一步的探讨。 本文第一章是引言部分，主要介绍系统风险、非系统风险、库恩塔克条件、卖 --___wH_-_● 空等专鬟关豹定义，然屠给爨谖游缝合投资中最基稿豹Markowits殇蓬方差模黧及缮鼗 模型，并且得到：在r1种证券给定以扁，这n个证券组合的最低风睑也就隧之确定。 ， fMarkowits均值方差模型是建立在“风险回避性”及“非满足性”两个基本的假设之 【 、土，采羯收蕊率均毽(代表毅蔻)帮浚益率方菱(代表疑险)两个攒标，在设盏一 定的情况下使风险最小，或在风险一定的情况下使收藏最大意义下建立起来的。搬 践意义戆模型。援数援受分为零}警数貘壁蟊多摇数摸翟。本文主要讨论单指数模型。 单指数模型是假定每～利，证券的收益(或多或少的)与一个搬数水平相关聪建立起 GrossNational 来的收益与这种指数的线性关系。这个指数可以用国内总产假(the Income)，30耪工馥驳票价袼酌遥琼簸指数等等来 Product)，入筠投入(Per-Capital 表示。 本文的第 章建立 了不 虑交 的证 组 。 一一 考 用 券 合投资优化模型 由于模烈中牵 挂鬟泼 魄镄 号 ， 资 系数黪犄 靖 麓 邈 是否允许 空 ， 一 卖 静闻题 所以这 章就怒否允 许投资 比例为负分两节来进行论述 一 立 节建 了允许卖空祭传下黔不 感 考 交暴 费 嗣 的碰 券组合没资优化模型， 二 立 第 易裁弋节 费跫第疆 了 不 许 允 卖空条件下 的不考虑交易赞用 的 证券缀合蔽资试{乏攘霆。嚣矮上述掰个模型，投资豢藏爵疆在l：考恣交荔赞擐熬篝 、／ 况下翻。对是否允鸹：卖空确定稳已豹最优投资玩饲，以获褥缀潇意黝投资效粜。罗 ≠ 本文第三章建立了考虑交易赞爝的证券缀合段资优他模挺。懿似第二拳，本港 l 嗣祥是藏兔诲卖空耧不允诲爽空两转滂强分蘧节遴嚣讨论。繁一节建立了允许卖空 絷髓：下考虑交易费髑的组合投资貔纯模登，端二节建立了不允许爨空条释下考纛交 舄爨爆蛇缀台投资优化模溅。为了求鳃上述模型，本节以定理的形式绘出了魏个蓬 螫懿缝埝，劳绘交了谣鞠。这样一寒，投资纛藏可激禳嚣上潺建