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外资并购深层次动因及影响分析 　　摘要：阐述了外资并购历史以及并购理论，分析了外资并购国内企业的深层次原因，认为外资并购达到垄断和谋求长期控制目的是其主要动因，在此基础上提出了实行行业准入制度和计算行业经济安全度的应对措施。 　　关键词：外资并购 动因 垄断 长期控制 对策 　　 　　2011年初，国务院办公厅发布了“关于建立外国投资者并购境内企业安全审查制度的通知”，决定建立外国投资者并购境内企业安全审查部际联席会议制度，具体承担并购安全审查工作。随着外资并购国内企业的浪潮不断升级，外资并购的负面影响也越来越被关注，因此，探讨外资并购的深层次原因也就显得更加必要。 　　一、外资并购的历史 　　20世纪70年代以来，政府放松管制和经济自由化、民营化与国际化的发展，刺激了并购活动规模不断扩大，推动了并购活动趋向国际化。根据联合国《世界投资???告（2003年）》，2003年全球外资并购（也称跨国并购）金额已经达到3700亿美元，占当年全球外国直接投资（FDI）金额的比重为90.01%，成为了全球外国直接投资的最主要形式。随着我国改革开放政策的实施和资本市场的建立，外资并购在国内的发展经历了萌芽期、限制期、复苏期、全面发展期四个阶段，从1995年日本五十铃和伊藤忠株式会社收购北旅股份（600855）开始，外资并购这一事物正式进入国人的视野。2003年3月13日，对外贸易经济合作部、国家税务总局、国家工商行政管理总局、国家外汇管理总局联合颁发了《外国投资者并购境内企业暂行规定》，并于2004年4月12日开始实施。至此，中国并购市场终于对外资全面放开。 　　根据波士顿咨询公司提供的资料，从1992年到2000年国内发生并购的企业数如表1所示。 　　二、外资并购的动因 　　（一）外资并购的理论 　　对跨国直接投资理论的研究起始于海默（1960）提出、后经金德尔伯格等人发展的“垄断优势论”。跨国并购作为一种深刻影响全球经济一体化的活动，最初的理论大都是从跨国直接投资出发，并没有具体地区分绿地投资和跨国并购。毕竟，跨国并购也属于跨国直接投资的一种，在这些理论中以垄断优势论、内部化理论、折衷理论（OIL）等影响较大。 　　1、垄断优势论 　　垄断优势论是早期研究对外直接投资的最有影响力的理论，该理论由美国学者史蒂芬?海默在其论文《一国企业的国际经营活动：对外直接投资研究》中首次提出。为什么一个国家的企业能够比外国本土企业更好地渗透到当地市场中去?为什么这些企业希望到国外去控制增值活动?垄断优势理论认为，其根本原因就是市场中的垄断结构和不完全竞争的存在，这些因素决定了具有成本、创新、规模经济和异质性等特定优势（垄断优势）的企业能够把他们的经济活动从国内转移到国外，寻求更大的利益。后来，美国学者尼克尔博克进一步提出了寡占反应理论，认为在对外直接投资中往往会出现“跟随效应”。当寡占企业率先在国外进行投资时，同行业的竞争者为了缩小差距、降低风险并保持双方力量的均衡，会纷纷紧随其后向同一地区投资，导致相关部门中普遍的国际化。这方面的理论主要强调了世界范围的寡头为赢得市场份额所做的努力，并因此形成国际生产和销售的增长。 　　2、内部化理论 　　内部化理论是由英国的巴克莱、卡森和加拿大学者拉格曼合作完成的。内部化理论是从专有知识资产的性质和市场机制的矛盾来论述内部化的必要性，内部化的目标就是跨国公司将外部市场内部化，以内部市场代替外部市场，以避免外部市场不完全造成的损失。内部化理论与垄断优势理论不同，垄断优势论主要强调跨国公司所特有的知识产权优势，而后者更重要的是强调企业通过内部组织体系以较低的成本在内部转移该优势的能力，这种能力才是企业对外直接投资的真正动因。 　　3、国际生产折衷理论 　　英国里丁大学的著名跨国公司理论专家邓宁尝试着将不同的对外直接投资理论结合在一起，建立了一个更为一般和广泛适用的理论模式，即著名的折衷理论，也称为OIL范式。 　　约翰?邓宁的折衷理论把垄断优势论、内部化理论、区位论紧密地结合起来，从产业组织和国际贸易理论中选择了被认为是最关键的三个变量：厂商所有权优势（O）、内部化优势（I）、国家区位优势（L），并将这三个变量的拥有程度作为判断企业跨国经营的依据和条件，只有在O、I、L三个条件同时具备的情况下，跨国公司才愿意进行对外投资。厂商的所有权优势，是指跨国公司在国际市场上拥有的优越于其他厂商的特定优势，如专有技术、品牌、获得某种要素或产品市场的特许权、优秀的组织管理技能等，尽管形成这些优势需要花费大量的成本，但是这些优势确能以较低的成本转移到新的区位。跨国公司对外投资有出于追求区位因素的原因，区位因素通常可以用区位内的劳动力成本和贸易壁垒来解释。 　　（二）外资并购的动因分析 　　从外资