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对财务战略与财务分析中经济利润实例分析 　　［摘 要］会计知识就像人体的血液循环系统,始终处于不断更新的状态中,新准则、新制度、新的会计处理方法出台,对会计人员提出了更严峻的挑战,尤其在注册会计师、高级会计师、会计职称资格考试中,更应注重并掌握各项指标的核算体系,能够在新的价值管理理念下做出财务战略规划和业绩衡量制定工作,能够利用财务数据、指标体系进行财务预警分析,预测企业财务未来发展趋势。 　　［关键词］经济利润；关联方交易；对策 　　［中图分类号］F27 ［文献标识码］G ［文章编号］1005-6432（2009）01-0044-02 　　 　　1 经济利润的由来 　　 　　传统的会计净利润指标核算忽视了资金成本,在当今的新价值管理理念中,要求企业管理与业绩衡量的中心转向经济利润指标。 　　在中级财务管理中,经济利润是一个很难把握的指标,要正确运用好它,必须掌握多方面的财务管理和会计实物知识,此项指标的出现,避免了传统的会计核算中在出现亏损的情况下还增加产量和市场份额的情形,从而使企业避免其害。传统的产值、销售收入忽视了资金成本,上市公司的指标体系中的每股收益,股利收益率,只注重账面利润,忽视了资金成本。这样当危机来临、企业并购重组时会影响企业自身的价值。 　　现代企业战略更注重企业建立以价值管理为核心的财务管理体系（实体价值=股权价+债务价值），更有利于实现企业价值和股东财富、债权人的价值最大化。 　　经济利润是企业投资资本收益超过加权平均资金成本部分的价值。或者企业未来实现现金流量以加权平均资金成本率折现后的现值大于零的部分。 　　 　　2 利用经济利润指标核算的现实意义 　　 　　通过表1中指标的对比,我们可以看出,经济利润指标的计算渗透着企业资金成本的理念,企业的资金是企业自身的血液循环系统,离开它,就失去了生存的活力。同样,如果不把使用资金置于它所处的市场环境中,而孤立地认为只与企业自身有关,从而忽略了市场中的各种资金成本利率对使用资金的影响,也是错误的。企业在价值、市场、资金成本管理理念下,可以制定并设计一套以价值为基础的财务业绩衡量指标考核体系,以此使企业达到价值最大化,而不是会计利润最大化。有时两种指标可能会作出截然相反的结论。 　　 　　例如：在新准则刚颁布后的2006年高级会计师实务考试一题中,某集团公司拥有全资控股的A、B、C三家子公司,A公司主营整车生产,B公司主营零部件生产,C公司专营A公司的全部整车销售与售后服务。A、B、C三家公司2005年的有关财务数据见表2： 　　 　　 　　补充资料：①B公司生产的零部件主要供应给A公司,剩余部分外销,内销和外销价格相同,均以市场价定价；②集团公司设定C公司对A公司整车的关联采购价高于市场价格,市场价格仅为关联采购价的95%（上表中的A、C公司的财务数据均以关联采购价为基础计算得出）；③除所得税外,不考虑其他税费因素。 　　要求：按市场价格重新计算A、C公司2005年的损益,并据调整后的数据填列表3；分析判断A、B、C三家公司哪家投资绩效好。 　　 　　表中数据计算过程如下： 　　①39900=42000×95%,②535.5=39900-35500-2810-960-94.5,③13.39%=535.5/4000,④10.6%=息税前利润/投资资本总额=（535.5+94.5+960）/15000,?⑤1.5=息前税后利润×投资资本总额={［535.5+960×（1-15%）］/15000-9%}×15000,⑥38500（以采购价为基础,不变）,⑦33820=35600×95%,⑧288=（38500-338200-2660-1060）×30%,⑨672=38500-338200-2660-1060-288,⑩6.72%=672/10000,[11]9.57%=（672+288+1060）/21100,[12]-274={［672+1060×（1-30%）］/21100-8%}×21100。 　　指标计算说明：在表3计算中,资产报酬率、经济利润两个指标很容易出差错,我们应该分清这两个概念：息税前利润=净利润+税前利息+所得税；息前税后利润=净利润+税后利息。 　　从表3的计算结果可以看出,B公司的投资绩效最好,经济利润最高。因为,在A、B、C三个公司业绩评价指标中,经济利润评价指标考虑了全部投资成本和风险,综合性最强,而且,B公司的经济利润最大,如果按过去的指标体系只注重会计利润账面价值,忽视资金成本的因素,就会得出C公司的业绩最好。所以在企业生产经营过程中,应树立创造价值为导向的财务战略目标,建立以价值为基础的系统业绩考核指标体系。避免产量导致的利润最大和市场份额占有率的提高所带来的对企业业绩的损害