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构建社会保障房建设融资平台思考 　　【摘要】“十二五”期间，我国加大了社会保障房的建设力度，但是由于所需资金比较大，建设周期长，仅靠政府是无法保障资金来源的，本文试图用融资平台解决社会保障房建设中的融资问题，并对融资平台可能出现的问题提出监督改进措施。 　　【关键词】社会保障房；融资平台；直接融资；银行贷款 　　一、搭建融资平台 　　地方政府，特别是经济不发达地区，并没有多少资金进行保障房的建设。在这种情况下，社会保障房的建设资金就会出现很大缺口。当前我国法律不允许地方政府向银行借贷，也不允许发行地方债券，这就意味着地方政府不存在市场化融资的体制通道。这种情况下，地方可以由省人民政府批准搭建社会保障房建设融资平台。关于政府融资平台的定义国内尚无定论，一般来说所谓政府融资平台是指由地方政府出资设立，授权进行公共基础设施类项目的建设开发、经营管理和对外融资活动，主要以经营收入、公共设施收费和财政资金等作为还款来源的企（事）业法人机构。2009年人民银行和银监会联合下发了《关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》，提出设立合规的政府投融资平台等多种方式，吸引和激励银行业金融机构加大对中央投资项目的信贷支持力度。“由此，融资平台得到了政府的支持与肯定，国内融资平台发展步入高潮。社会保障建设融资平台的的先期资金可以由以下渠道筹集：（1）中央政府的财政拨款，（2）按规定计提的土地出让净收益的10%和公积金增值收益，（3）省财政增收的部分收入，各地方政府可以相应的增加资本金的注入，融资平台建立之后，可以充分利用其独立法人的地位，采用直接融资和间接融资等多元融资方式为社会保障房的建设筹集资金。 　　二、利用融资平台进行融资 　　1．利用融资平台进行间接融资。在当前的社会条件下，银行贷款仍然是保障房建设最主要的资金来源。根据银监会的一项数据统计，在2010年度的保障房建设中，银行业金融机构发放保障性住房建设贷款便达到了2220亿元，在当年总计约7500亿的保障房建设资金中占到了近30%的比例。社会保障房中的经济适用房建设可以采取商业银行贷款的方式，经济适用房销售之后很快可以归还贷款银行的本金和利息。但是公租房和廉租房建设周期和资金回笼期很长。相比较银行存款等资金来源的短期化趋势，信贷结构长期化让商业银行面对很大的流动性风险。政策性银行如国家开发银行，其贷款具有利率低、周期长、额度大等特点，可以作为项目的资本金使用。政府可以以财政收入来贴现贴息向政策性银行进行贷款。 　　2．通过融资平台进行直接融资。允许融资平台通过市场化程度较高的债券等来扩大融资的渠道，鼓励融资平台进入货币市场和资本市场融资，提高直接融资所占的比例。可以尝试使用公司债券、产权交易融资、股权融资等多渠道融资。这样一方面可以减少融资平台对银行贷款的依赖程度，调整融资平台的融资结构，降低整个平台的风险。其次，融资平台进入资本市场后，市场中的投资者，尤其是一些机构投资者，会对公司的运行形成约束和监督，促进融资平台的规范运营。要提高直接融资的比例，首先降低上市的门槛，使得更多的融资平台可以上市融资。其次，完善场外交易市场，使得不能在主板上市的企业债券、票据也可以在全国范围进行流转和交易，提高资产配置的效率。改革产权交易市场，实现全国范围的统一标准和信息共享，方便融资平台通过产权交易等方式融资，使得融资平台可以通过多层次资本市场开展直接融资，形成多元化融资。 　　三、当前融资平台存在问题 　　地方政府融资平台对我国的经济建设做出很大贡献，但是现在很多融资平台也存在诸多问题。笔者认为，在构建社会保障房融资平台时，要做到防患于未然，正视现有融资平台存在的问题，制定相应的措施，防止在社会保障房建设融资平台中出现类似问题。（1）融资平台设立过多且运作不规范。首先，融资平台设置层级过低且过多。其次，融资平台自身负债率过高，资本金不足。（2）融资平台的融资结构过于单一，银行贷款比例过高。2003年银行贷款占全国城建投资资金的31.1%，2005年为30.8%。这种不恰当的结构把过多的财政风险转移给了银行。（3）融资平台缺乏公开透明的信息披露和风险披露机制，在政府背景遮盖下，银行和投资者往往不能了解融资平台的财力和基本的风险情况。 　　四、监管措施，确保融资平台顺利运行 　　1．市场化运作，确保融资平台负债率。严格授信制度，首先是对地方政府的融资要有授权制度，对全国城市实行名单管理，不搞遍地开，防止社会保障房建设融资平台过多设置层次过低。平台成立之初，落实资本金，防止出现虚假注资的现象，为融资平台的良好运行打下基础。在社会保障房的建设中，进行市场化运作，严格控制成本。在融资平台的运行中做到三条：一公司的资产负债率要控制在50%左右，实现净资产与负债的平衡；二