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试论内含报酬率的计算方法
2006 3 ( ) Mar, 2006
5 1 Journal of Chongqing University of Arts and ciences (Nature ciences Edition) Vol5 No1
段文开
( , 402160)
[ ] 分析了现行内含报酬率计算方法存在的不足, 并提出了新的计算方法.
[ ] 内含报酬率; 计算方法; 投资
[ ] F230 [ ]A [ ] 1671- 7538( 2006) 01- 0049- 03
, . ,
. , .
, .
1
( : 2000
, 221) , :
n
!NCFt* ( P/ F, IRR, t) = 0
i= 0
,
: 3 , 40 , 120 ,
50 , . 25 .
6 , 12 . , 10% .
?
: , ∀ #:
表1 现金流 表 ( 单位: 万元)
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
( 40) ( 40) ( 40) ( 120)
18 18 18 18 18 18 108
25 25 25 25 25 25 150
12 12
( 50) 50 0
( NCF) ( 40) ( 40) ( 40) ( 50) 43 43 43 43 43 105 150
:
i1= 12%,
NPV1= - 40- 40∃ PVA( 12% , 2) - 50∃ PV( 12% , 3) + 43∃ PVA( 12% , 5) ∃ PV( 12%, 3) + 105∃ PV
( 12%, 9) = - 40- 40∃ 1. 69- 50∃ 0. 712+ 43∃ 3. 605∃ 0. 712+ 105∃ 0. 361= 5. 076( ) ;
[ ] 2006- 01- 12
[ ] ( 1959- ) , , , .
49
i2= 14%,
NPV2= - 40- 40∃ PVA( 14% , 2) - 50∃ PV( 14% , 3) + 43∃ PVA( 14% , 5) ∃ PV( 14%, 3) + 105∃ PV
( 14%, 9) = - 40- 40∃ 1. 647- 50 ∃ 0. 675+ 43∃ 3. 433∃ 0. 675+ 105∃ 0. 308= - 7. 647( )
3 :
i1= 12% % NPV1= 5. 076,
IRR% NPV= 0,
i2= 14% % NPV2= - 7. 647
: IRR- 12% = 0- 5. 076
14% - 12% - 7. 647- 5. 076
5. 076
IRR= 12%+ ∃ ( 14%- 12% ) = 12. 08%
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