天胶理财年度专刊2016年年报：供应过剩格局维持，天胶弱势震荡.docVIP

一、2015年天胶行情回顾 图表1 Ru1601、Ru1605、Ru1609走势 资料来源：文华财经、浙商期货研究中心 2015年天胶总体走势呈现震荡下行格局不断下移走势 一季度：国内处于停割期，全乳供应减少，而东南亚主产国逐步进入供应淡季，不过下游需求疲软，轮胎企业开工率偏低同时都维持弱势 二季度：伴随着宏观面宽松以及美元回落，商品市场集体反弹，同时保税区库存大幅下降，国内重卡销售数据相对提振，推动行情上涨，且合成胶大涨，以及预期今年厄尔尼诺会加剧，造成天胶价格持续上冲。 三季度：经济增速放缓，股市大跌以及人民币贬值等因素导致商品市场集体下跌。同时国内外产区处于收割期，虽然7-9月国内外产区雨水较多，部分影响胶水产量，不过经济持续低迷，天胶下游需求萎缩导致胶价难有提振。总体来说，三季度拉开了天胶跌跌不休的序幕。 四季度：进入9月中旬之后，国内外产区雨季的结束导致胶水供应量大增，10月份一般是天胶产量单月最高值，进入11月末之后，国内产区陆续进入停割，不过 资料来源：Wind、浙商期货研究中心 图表3 美金盘现货报价 资料来源：Wind、浙商期货研究中心 图表4 保税区现货报价 资料来源：Wind、浙商期货研究中心 2015年天胶现货市场走势跟随期价同步，总体呈现震荡下行趋势。截止到12月18日，国内全乳胶现货报价较年初平均降幅达到22.16%。其中上海全乳胶现货价格降幅最大，为