第5章不确定性和 与消费者行为.ppt

Chapter 1 5.2 风险偏好 期望效用（expected utility）是与各种可能收入相对应的效用的加权平均，其权数为获得各种可能收入的概率。 新工作的期望效用为： E(u) = (1/2)u($10,000) + (1/2)u($30,000) = 0.5(10) + 0.5(18) = 14 5.2 风险偏好 新工作的预期收入为20000美元，预期效用E(u) 为14，但新工作有风险。 现有工作的确定收入为15000美元，确定的效用为13，没有风险。 如果消费者希望增加其预期效用，就会选择新工作。 5.2 风险偏好 不同的风险偏好 人们对风险的偏好可分为三种类型： 风险规避型（risk averse） 风险中性型（ risk neutral） 风险爱好型（risk loving） 5.2 风险偏好 5.2 风险偏好 风险规避者（Risk Averse）: 风险规避者是指那些在期望收入相同的工作中，更愿意选择确定性收入的工作的人。 如果一个人是风险规避者，其收入的边际效用往往递减。 人们通过购买保险的方式来规避风险。 5.2 风险偏好 例如， 某女士现在拥有一份确定收入为20000美元，其确定的效用为16。 她也可以选择一份有0.5概率为30000美元、0.5概率为10000美元的收入的工作。该工作的预期收入为20000美元，预期效用为 E(u) = (0.5)(10) + (0.5)(18) = 14 风险规避者 5.2 风险偏好 因此，两份工作的预期收入是相同的，但是，现有的确定收入给她带来的效用是16，而新的、有风险的预期收入给她带来的效用是14，所以，她会选择前者，即确定收入的工作。 所以，该消费者是风险规避者。 风险规避者 收入 效用 该消费者是风险规避型的，因为 她宁可选择一份确定收入为20000美元 的工作，而不选择另一份有0.5可能为10000 美元，0.5可能为30000美元的工作。。 E 10 10 15 20 13 14 16 18 0 16 30 A B C D 风险规避者 5.2 风险偏好 5.2 风险偏好 如果一个人对于具有同一期望收入的不确定性工作与确定性工作的偏好相同时，那么，他就是风险中性者（risk neutral）。 风险中性者 收入 10 20 效用 0 30 6 A E C 12 18 该消费者是风险中性的，她对于 期望收入相等的确定收入工作与 不确定收入工作之间没有特别的偏好。 5.2 风险偏好 风险中性者 5.2 风险偏好 如果消费者在期望收入相同的确定性工作与不确定性工作中选择了后者，那么，该消费者就是风险偏好者（risk loving）。 例如：赌博、一些犯罪活动 风险偏好者 收入 效用 0 3 10 20 30 A E C 8 18 该消费者宁可去接受有风险 的工作，而不选择确定收入 的工作，因此，她是风险偏好型的。 5.2 风险偏好 风险偏好者 5.2 风险偏好 也叫风险贴水（risk premium）是指风险规避者为了规避风险而愿意付出的代价，它是能够给一个人带来相同效用的风险性工作与确定性工作之间的收入差额。 风险溢价 5.2 风险偏好 例如 一个消费者有一份有0.5可能为30000美元，有0.5可能为10000美元的工作（预期收入为20000美元）。 这种预期收入产生的预期效用为: E(u) = 0.5(18) + 0.5(10) = 14 风险贴水 收入 效用 0 10 16 由于确定性收入为16与期望值 为20的不确定收入所产生的效 用均为14，因此，4就是风险溢价。 10 18 30 40 20 14 A C E G 20 F 风险溢价 5.2 风险偏好 5.2 风险偏好 预期收入的波动程度越大，风险溢价也就越高。 例如: 有一份工作，获得40000美元收入（效用为20）的可能性为0.5，收入为0（效用为0）的可能性为0.5。 5.2 风险偏好 在此例中， 预期收入仍为20000美元，但预期效用下降至10。 预期效用 =0.5u($0) + .5u($40,000) = 0 + .5(20) = 10 5.2 风险偏好 在此例中，预期收入为20000美元的不确定性工作所带来的预期效用仅为10。 事实上，确定性收入为10000美元时，其效用也为10。因此，在此例中，风险贴水为10000美元（即预期收入20000美元减去确定性收入10000美元）。 5.2 风险偏好 风险规避与无差异曲线 收入的标准差 期望 收入 U1 高度风险规避者 U2 U3 U1 U2 U3 期望 收入 收入的标准差 轻微风险规避者 5.3 降