第一章 国际财务相关管理导论 国际财务相关管理ppt.pptVIP

国际财务管理学 授课教师：王建英 wangjianying@ 课程说明 教材：《国际财务管理学》，人大社，王建英、支晓强、袁淳，2003 时间：1-12周 授课方式：课堂讲授，案例讨论； 第一讲 导论 什么是国际财务管理 企业的国际化进程 经济全球化的推动力 企业的国际经营方式 国际财务管理的目标和内容 国际财务管理的组织 国际财务管理的内容 国际融资管理 国际投资管理 国际营运资金管理 国际利润管理 汇率预测和外汇风险的管理 国际资金转移管理 国际税收和国际结算 国际财务管理的特征 波动不定且难以预测的汇率变动带来了更大的外汇风险 市场的不完全性给公司带来了更多的机会和风险 ——国际金融市场的快速发展和金融工具的不断创新 ——筹资渠道多、方式灵活、选择余地大 ——各国政治经济环境不同，税率、利率不同，货币软硬不同 多层次委托代理关系使跨国界财务控制成为关键 认识到本国对某种产品有需求 建立公司生产该产品，供应国内市场 外国市场了解该产品并希望购买 公司向国外市场出口产品 外国市场的公司企图模仿其产品并进入该市场 公司建立外国子公司以减少其运输成本并利用其他可能的途径节约成本 公司不断受到竞争者挑战并寻求维持或增加国外市场份额的方法 公司从地理上扩展国外业务或开发其他产品 当竞争优势消失时公司的国外经营减少 或 企业国际化的动因 传统动因 获得关键要素供给 获取低成本生产要素 寻找市场 新动因 经济规模扩大 研究与开发投资激增 产品生命周期缩短 经济全球化的推动力 贸易和投资自由化 产品、技术标准的全球化 经济体制趋同 信息革命的推动 企业的国际化进程 消极出口 出口管理 出口部 销售分公司 海外生产 跨国经营 企业国际经营的方式 产品出口 对外经济合作 许可经营 特许经营 合资 新建境外子公司 跨国并购 国际企业的财务管理目标 股东利益最大化？ 雇员利益最大化？ 国际企业财务管理目标的层次 长期合并收益 资产流动性 子公司或分部的目标 ——国际企业中的委托代理问题 ——影响跨国公司目标的诸多限制 环境限制、法规限制、道德限制 国际企业组织设置 职能式 分部式 混合式和矩阵式 网络式 影响组织设置的因素 企业国际化经营的程度和阶段 产品和技术的特点 国家文化 企业的国际化战略 国际企业财务管理控制模式 集权 分权 协调 影响控制模式的因素 国际化的发展阶段 公司组织设置 历史和文化 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 参考教材。 美国金融市场的压力迫使美国的经理人员形成强调股东利润和股东收益率。美国的公司控制强调，公司的目标就是股东财富最大化；总体上，美国股东强调短期交易，如果公司收入下降，他们会迅速迈出该公司的股票；每股收益率和股票价格之间存在明确的联系，美国公司根据收益的百分比支付红利；与日本相比，美国的股东希望收入的较高比例以红利的形式回报给他们，而不是用于公司长期增长的再投资；故国公司在股市中被低估了，便很容易被兼并；经理一旦忽视短期利润，股票价格就会下跌，经理本人也会蒙受损失。经理个人的股票期权也会下跌，而与收益相关的其他报酬也会受到影响。 日本的财务政策不存在这种强制和标准化的制度压力： 日本的投资者不像美国投资者那样反复无常，他们对短期利润报告不作反映；日本公司不安利润的百分比支付红利，而是根据股票每股价格的百分比，以固定比例支付红利，红利数字遥远低于美国，红利占利润百分比日本仅为30%，美国则为55%。 一固定比例支付的红利有利于消除股东对公司经营状况的担忧，日本投资者关心的是股票的长期升值，有些公司甚至在经营糟糕的年份借钱支付红利；股东并不是日本公司最重要的利益关系者，管理人员和工人实际上“拥有公司”，以留存利润支持公司内部增长，通过提供充分就业保障有利于雇员；日本经理没有股票补贴计划，所以他们极少有使公司收益最大化的个人动力；日本公司的董事会李很少有外部人来监督股东财富，董事会成员来自高层管理人员，由是来自相关公司，但决不会来自与公司无关的群体。 * * * *