第三章 财务预测、计划和 与预算.pptVIP

第三章 财务预测、计划与预算;一、财务预测的意义和目的 （一）概念：估计企业未来的融资需求。 ? （二）意义： 1、财务预测是融资计划的前提和基础 2、财务预测有助于改善投资决策 ? （三）目的：超前思考，减少损失，增加收益，有助于应变。 ;销 售 预 测 ;三、财务预测的销售百分比法 （一）销售百分比法的内容：先假设收入、费用、资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计销售额和相应的百分比预计财务状况，然后利用会计等式确定融资需求。 ? （二）具体的计算方法： 1、总额预测法：根据销售总额预计资产、负债和所有者权益的总额，然后确定融资需求； 2、增加额预测法：根据销售的增加额预计财务状况的增加额，然后确定融资需求。;（三）销售总额预测 1、确定资产(负债)销售百分比： 据以前年度资料确定 2、预计销售总额下的资产和负债： 预计资产(负债) ＝预计销售额×资产(负债)销售百分比 3、预计留存收益增加额： 留存收益增加额＝预计销售额×预计销 售净利率×（1－股利支付率） 4、计算外部融资需求： 外部融资需求＝预计资产―预计负债 ―股东权益―预计留存收益增加额; 流动资产 200万;A、采用销售总额预测 ①预计资产=6000万×20%=1200万 ②预计负债=6000万×7.5%=450万 ③预计收益增加=6000万×5%×(1-40%)=180万 ④外部融资需求 ＝预计资产-预计负债-股东权益-预计收益增加 =1200－450－500－180=70万 ?B、采用销售增加额预测 ①资产增加额=（6000－4000）×20%=400万 ②负债增加额=（6000－4000）×7.5%=150万 ③收益增加额=6000×5% (1－40%)=180万 ④融资需求＝资产增加―负债增加―留存收益增加=400－150－180=70万; 理财应避免本能错误 错误一：过于贪婪 错误二：过于轻率 错误三：过于自信 错误四：过于着急 错误五：自己是自己的敌人 缺乏自控;对市场最新动态了解少;棘手的财务问题不早做抉择;坚信可以跑赢大市场;风险防范能力不足等等。;四、外部融资与销售增长的关系 （一）外部融资销售增??比 A.外部融资额＝资产增加-负债增加-留存收益增加 B. 外部融资销售增长比 ＝资产销售百分比―负债销售百分比―预计销售净利率×（1＋销售增长率）÷销售增长率×（1－股利支付率） ★上例中甲公司外部融资销售增长比 =20% -7.5%-5%×(1＋50%)÷50%×(1-40%)=3.5%;（二）内含增长率 不从外部融资即外部融资销售额增长比等于零时的增长率。据公式B推出： 内含增长率＝预计销售净利率×（1－股利支付率）÷[资产销售百分比―负债销售百分比―预计销售净利率×（1－股利支付率）] 上例中甲公司内含增长率 =5%×(1－40%)÷[20%―7.5%―5%×(1－40%)] =31.58% ;（三）可持续增长率 1.可持续增长率：又叫：股东权益增长率或净资产增长率，是指在保持目前的财务比率条件下，无须发行新股所能达到的销售增长，也称“可保持的增长率”。 2.可持续增长率的计算： ①据期初股东权益计算 可持续增长率 =净资产增长率 =股东权益本期增加额÷期初股东权益 =本期净利×本期收益留存率÷期初股东权益 =期初权益净利率×收益留存率 =(本期净利÷本期销售)×(本期销售÷期末资产) ×(期末资产÷期初股东权益)×收益留存率 =销售净利率×资产周转率×期初权益期末资产乘数 ×收益留存率;资产 周转 率;②据期末股东权益计算 A、资产增加=本期资产总额×(销售增加÷本期销售) B、股东权益增加=净利润×本期收益留存率 =本期收益留存率×(净利润÷本期销售) ×(基期销售+销售增加额) C、负债增加=股东权益增加×(负债÷股东权益) =本期收益留存率×(净利润÷本期销售) ×(基期销售+销售增加额) ×(负债÷股东权益) D、 资产增加=负债增加+股东权益增加 本期资产总额×(销售增加÷本期销售)=本期收益留存率×(净利润÷本期销售)×(