国际金融讲解第2章.pptVIP

第二章 开放条件下的国际金融活动 表2-1 外国债券市场情况（2001年底） 常见的货币符号 例1：已知＄ 1= ￥ 7.5, ￡1= ￥11.2， 则＄ 1 =￡0.6696 ￡1 = ＄1.4934 例2：已知＄ 1= ￥ 7.5, ￡1 = ＄1.4934 ，求英镑兑人民币的汇率￡1 = ￥？ 根据不同的标准，汇率可分为不同的种类： (1) 固定汇率(fixed exchange rate)和浮动汇率(floating exchange rate)。 (2) 单一汇率(single exchange rate)与复汇率(multiple exchange rate)。 (3) 实际汇率(real exchange rate)和有效汇率(effective exchange rate)。 实际汇率是名义汇率用两国价格水平调整后的汇率，即外国商品与本国商品的相对价格，反映了本国商品的国际竞争力。 有效汇率是指某种加权平均汇率指数。以贸易比重为权数的有效汇率所反映的是一国货币汇率在国际贸易中的总体竞争力和总体波动幅度。 例：若欧元兑美元的即期汇率是EUR 1=USD 1.2342 – 1.2344， ( 1 ) 欧元兑美元的中间价是多少？ （2）某投资者想将其持有的100万美元换成欧元，则可换得多少欧元？ （3）某投资者想将其持有的50万欧元换成美元，则可换得多少美元？ EUR = USD 1.2342 – 1.2344 （基础货币） （标价货币） 注意：这里的买入价和卖出价都是站在银行的角度。 远期汇率的报价有两种： 一种是与即期汇率报价方式相同，直接将各种不同交割期限的外汇的买入价与卖出价表示出来； 另一种报价方法就是利用即期汇率与远期汇率之间这种关系，用只报出远期汇率与即期汇率之间存在的差价的方式表示远期汇率。远期差价有升水和贴水两种，升水(at premium)表示外汇在远期升值，贴水(discount)表示外汇在远期贬值。 若是基础货币升水（即标价货币贴水），则远期汇率等于即期汇率加上升水额；若是基础货币贴水（即标价货币升水），则远期汇率等于即期汇率减去贴水额。 例： 已知即期汇率$1= SFr 1.2707， （1）如果三个月美元远期升水10点，则该远期汇率为1.2707+0.0010=1.2717。 （2）如果三个月美元远期贴水10点，则远期汇率为1.2707-0.0010=1.2697。 （3）如果三个月瑞士法郎远期贴水8点，则远期汇率为1.2707+0.0008=1.2715 。 （4）如果三个月瑞士法郎远期升水8点，则该远期汇率为 1.2707-0.0008=1.2699。 在以升贴水的方法报出远期汇率时，如果还要区分买入价与卖出价，此时一般只不直接标出升水额或贴水额，而是用掉期率表示。规则是：“左低右高往上加，左高右低往下减”。 例： 已知美元兑瑞士法郎的即期汇率是：$=SFr 1.2704/1.2709 若3个月的掉期率为13/6，则远期汇率为 $ =SFr 1.2704/1.2709 - 13 6 = 1.2689/1.2703 若3个月的掉期率为9/12，则远期汇率为 $ =SFr 1.2704/1.2709 + 9 12 = 1.2713/1.2721 各国货币与美元之间的汇率是最常用的，因此可称为基本汇率(basic rate)。其他国家之间的汇率，需要通过基本汇率进行计算，由此得出的汇率就是套算汇率(cross rate)。 例： （1）已知$1=SFr1.2707，$1=DKr6.0349，则 SFr1=DKr(6.0349÷1.2707) =DKr4.7493 (2) 已知$1=SFr1.2707，￡1= $1.8181，则 ￡1=SFr(1.2707×1.8181)=SFr2.3103 SFr1=￡1÷2.3103 =￡ 0.4328 当要套算出汇率的买入价和卖出价时，规则是：当两种汇率的基础货币相同，应采用交叉相除；当两种汇率的基础货币不同时，应采用同边相乘。 例： (1)已知$1=DKr 6.0342/6.0356，及 $1=SFr 1.2704/1.2709 则SFr1=DKr 4.4780/4.7509，DKr1=SFr 0.2105/0.2106 (2)已知￡1=$ 1.8180/1.