金隅、冀东合并案落地,西北三水泥或.PDFVIP

[Table_MainInfo] •研究报告• 2016-4-18 建材行业 行业研究(行业周报) 金隅、冀东合并方案落地，西北三水泥或 评级 看好 维持 受催化 [Table_Author] 分析师 范超 报告要点 (8621  投资建议：金隅、冀东合并方案落地，西北三水泥或受催化 fanchao@ 执业证书编号：S0490513080001 水泥价格本周继续上涨，集中在华东、西南和西北部分省。4 月中旬下游需求 联系人 李金宝 持续改善，长三角启动第4 轮涨价，幅度20 元，累计80 元；涨价逐步向华东 (8621 内陆传导，赣西及赣东北熟料和水泥上涨20-30 元，且有旺季停窑计划。 lijb2@ 3 月经济数据整体好于预期，地产销售持续向好拉动地产投资加速，当月同增 联系人 王文文 9.7% ，累计同增6.2% ，基建投资单月同增22% ，累计同增19.2% ，信贷1.37 wangww 1@ 万亿。受基数 （去年3 月单月负增长20% ，春节扰动较大）、投资加速和资金 到位拉动，水泥产量3 月同增24% ，累计增速转正为3.5%。基于信贷和草根 相关研究 数据，我们认为4 月投资仍将保持较好水平，水泥量价高位能持续，但由于目 [Table_Doc] 《管廊跟踪点评：国务院办公厅印发量化文件， 前来看复苏仍偏结构性，华东价格进一步提升的空间可能会受到其他区域压制。 今年开工建设目标2000 公里以上》2016-4-15 《水泥需求知多少(4) ：华东继续领涨4 月继续看 本周热点是金隅股份和冀东水泥合作方案落地，整个方案形成两大改变：1、 好博弈节奏加快超配海螺华新》2016-4-12 冀东水泥整合两大集团水泥资产，占据京津冀 55%以上份额；2、冀东水泥实 《沿江价格再超出预期， 华东4 月量价继续看好》2016-4-10 际控制人变更为金隅股份。对此，我们认为合并将降低竞争，叠加需求回暖拉 动弹性，区域景气有望迎来2-3 年的持续回升。西北三水泥可能受益此事件催 化，特别是随着华东价格上涨进入后半程以及基建加速效应的累计，PB 估值 仍较低的西北水泥的相对优势开始凸显，首选具备壳预期的祁连山。 此外继续看好建筑后端装饰材料、新基建、新材料标的：伟星新材、东方雨虹、 友邦吊顶、西部建设、中材科技、再升科技。  市场表现 申万建材+4.5% ，沪深300+2