中央财经大学--公司金融课程讲解第3章节.pptVIP

示例（续） press项目的NPV＝3245， IRR＝17.5%，printer项目的NPV＝2577.50， IRR＝25.2% 。由于两个项目具有不同的项目期间，所以无法对两个项目进行直接比较。 重置链条法 所谓重置链条法，又称为最小公倍数年限法，是将两个持续时间不同的项目放到等长的项目周期上考察。 新的printer项目的NPV=4412， IRR＝25.2% 时间 0 1 2 3 4 5 6 现金 流 -10000 3500 6500 6000 -10000 ＝-4000 3500 6500 6000 等价年金法 计算各个项目的NPV NPVpress＝3245 NPVprinter＝2577 计算等价年金 EAApress：PV＝-3245， N＝6， I＝12%， EAApress ＝789 EAAprinter：PV＝-2577，N＝3，I＝12%，EAAprinter ＝1073 选择等价年金最高的项目 EAApress EAAprinter，因此，选择printer项目。 资本限量决策 资本限量产生的原因 企业由于种种原因无法筹措到足够的资金 企业规模膨胀过快，缺乏足够的管理人员来管理不断增加的投资项目，同时企业规模的迅速增大也会造成管理效率的降低，从而使企业最高管理层不得不暂时限制企业规模的扩张，限制企业的筹资数量。 在我国，由于长期资本