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投资资讯导读 投资顾问部 2011-02-16 星期三 值班编辑： 刘开忠 (8627) liukz@ 联系人： 张 伟 (8627) zhangwei7@ 长江证券研究部研究报告摘要 下月风格如何走，月底那天漏玄机 袁继飞,范辛亭 研究动机 A股市场存在明显的大小盘轮动特征，但是这种轮动较难把握。本文直接从大小盘市场表现来观察它们的运行规 律，试图从中市场本身的表现来探索大小盘轮动的规律。 数据处理 以中证 500 和中证 100 的处理为例，我们首先对这两个指数相对收益进行指数化得到 Psmb 指数（小盘减大盘超 额收益指数）。然后对 Psmb数据进行进一步处理：先对其取自然对数，取对数的方法是金融数据处理中的常用办 法。然后我们对取自然对数之后的序列求均值。均线的优势是能够有效追踪明显的趋势，缺点是对震荡行情无能 为力。我们画出部分均线来观察大小盘轮动趋势的延续性。 统计月末效应 我们测试月末最后一天的走势来预测下月大小盘的轮动走势情况，如果月底最后一天相对倒数第二天走势大盘好 过小盘，我们就认为下个月大