利率市场化进程中的利率风险管理策略研究利率市场化进程.docVIP

利率市场化进程中的利率风险管理策略研究-利率市场化进程 到对冲风险。由于 目前证券投资基金存 在 20％的最低国债投资比例要求，在市 场形势不利时存在明显的制约。由于证 券投资基金采取逐 日结算 ，证券市场的 每 日波动对基金净值和讣价均会形成直 接影响，而基金持有者的收益要求迫使 目前的证券投资基会在投资策略、投资 技术和风险管理上均处丁整个市场的前 列。 二债券市场现有风险管理工具及局限 性 随着利率市场化的加快推进 ，各机 构对利率风险的认识和重视程度不断提 高 ，日前机构投资者已经大量使用定量 化分析工具以控制利率风险。在没有正 式的利率风险对充机制之前 ，也在设法 对冲和控制利率风险。 IJ前机构投资者 主要采用的利率风险管理技术有 ： l、利率敏感性缺口管理策略。传统 的利率风险管理方法足利率敏感性缺口 管理 ，即商业银行在对未来利率走势进 行预测的基础上 ，通过合理 匹配资产 与 负债规模及期限结构来调整利率敏感性 缺 口的性质及规模 ，使其与银行的利率 预期相一致，从而达到降低利率风险和 增加盈利的日的。有关利率敏感性缺 口 管理的有关公式如下： F A I 1 其 中，F?、为资金缺口，A 为利率 敏感性资产 ，L一为利率敏感性负债。 当利率上升时 ，负资金缺 L】情况会 有利息支付大于利息收入，从而导