中国国债收益率曲线分析比较与前瞻.docVIP

中国国债收益率曲线——分析、比较与前瞻 ( 4 ) 比较分析了中美两国的国债收益率曲线，得出结论:我国长期国债的收益率偏低，与短期国债的收益率利差较小，未能反映流动性风险和期限溢酬:我国长期国债对利率的预期变动反映更灵敏; ( 5 )得出我国国债收益率曲线缺陷的制度性原因，即国债市场的规模较小，期限和品种不合理，国债市场的金融功能没有得到足够的重视; 商业银行股份制改革，控制贷款风险，大量投资国债，造成长期国债的流通量较少:中央银行的货币政策操作的程序性和制度化欠缺。( 6 )分析我国国债收益率曲线的发展趋势，得出结论:长期将走低，真正体现“低风险，低收益”;但短期将随着物价指数、货币政策和投资者结构的变化而变化，长期国债的收益率将持续上升;要实现这一发展，财政部要增加国债尤其是各个期限的基准国债的发行规模，这也是作者对发展我国国债市场的政策建议。关键词分类号国债市场F 8 3 2 . 5 国债收益率曲线利率期限结构理论A b s t r a c t T h e s u b j e c t o f t h e e s s a y i s t o d i s c u s s t h e b o n d y i e l d c u r v e o f C h i n a . T h e e s s a y i n c l u d e s s i x p a r t s a s f o l l o w s : 1 , B a c k g r o u n d i n t r o d u c t i o n i n t h i s p a r t , t h e p a s t a n d t h e p r e s e n t C h i n a s b o n d m a r k e t a r e d e s c r i b e d. 2 , T h e o r y i n t r o d u c t i o n i n t h i s p a r t , t h e I n t e r e s t R a t e T e r m S t r u c t u r e T h e o r y i s c l a r i f i e d , i n c l u d i n g t h e t r a d i t i o n a l t h e o r i e s a n d t h e m o d e r n o n e s . 3 、C h i n a s b o n d y i e l d c u r v e i n t h i s p a r t , t h e e c o n o m i c a n d i n s t i t u t i o n a l f a c t o r s i n f l u e n c i n g b o n d y i e l d a r e a n a l y z e d 。H o w t o s t r u c t u r e C h i n a s b o n d y i e l d c u r v e ? T h e c h a r a c t e r i s t i c s ? 4 , T h e v a r i a t i o n s t y l e s o f C h i n a s b o n d y i e l d c u r v e i n t h i s p a r t , t h e d y n a m i c c h a r a c t e r i s t i c s a r e d i s c u s s e d , a n d t h e u n d e r l y i n g f a c t o r s a n d t h e i m p l i c a t i o n a r e a l s o d w e l l e d o n o 5 , T h e c o m p a r i s o n o f C h i n a s a n d A m e r i c a n b o n d y i e l d c u r v e i n t h i s p a r t , t h e d i f f e r e n c e b e t w e e n C h i n a s a n d A m e r i c a n b o n d y