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浅析并购活动中的财务风险 班级：财务管理专业0701 目 录 一、并购及并购风险 二、并购中的财务风险 （一）财务风险的定义及内容 1、定价风险 2、融资风险 3、支付风险 4、流动性风险 5、财务整合风险 （二）财务风险的成因 1、收购企业管理者目标不明确 2、并购双方企业信息不对称 3、价值评估缺乏系统性 4、并购企业支付方式不当 （三）财务风险的防范对策 1、充分了解认识“自己” 2、抓好谨慎性调查 3、进行全面的价值评估 4、制定合理的融资和支付方式 三、案例解说：联想牵手IBM打造世纪PC巨头 浅析并购活动中的财务风险 【摘要】：目前，并购已经成为人们增强自我竞争力的重要手段。然而，并购是高风险经营活动，其中财务风险是企业并购成功与否的重要影响因素。财务风险又可细分为定价、融资、支付、流动性、整合等五个方面。针对目标不明确、信息不对称、估值不准确、支付不当等因素带来的财务风险逐一分析并提出正确制定发展战略、抓好谨慎性调查、系统评估目标公司以及选择正确的融资支付方式等四种防范对策。 【关键词】：并购；财务风险；对策 [ABSTRACT]: At present, the merger and acquisition already became an important means of strengthening the self-competitive. However, the merger and acquisition is a high risk management activity, including that the financial risk is an important factor leading to successful merger. Financial risks can subdivide five areas, such as pricing, financing, payment, cash fluidity, and financial conformity. Ambiguous goal, asymmetric information, inaccurate pricing and inappropriate payment can come into being financial risk. Aimed at these questions, this article analysis and proposed four types of guard countermeasure what are formulating the correct developmental strategy, completing the discrete investigation, making an objective system appraisal of goal-company and choosing the correct financing payment pattern. [KEY WORDS]：Merger and Acquisition; Financial Risk; Countermeasures ? 并购已成为人们增强自我竞争力的重要手段。因为重新创建一个与目标公司相似的公司，不仅浪费了资源，增大了风险，还可能错失良机。并购就是让我们登上巨人肩膀的梯子。它帮助公司在较短的时间内买到具有竞争力的优质资产，实现做强做大的目标。纵观世界500强企业，又有哪个企业不是通过不断的并购，整合优质资产，增加自己的核心竞争力使企业不断做强做大呢？ 一、并购及并购风险 所谓并购就是兼并与收购的统称，国际上通称MA(Merger and Acquisition)。兼并即合并，指两个或两个以上的企业以契约及法令归并为一个企业的经济行为，包括吸收合并即A+B=A(或B)和新设合并即A+B=C。收购是指一个企业以资产或有价证券购买另一公司的部分或全部资产，以获得控制权的经济行为，被收购的公司法人地位不消失。根据不同的标准并购活动存在多种分类方法。最常见的是根据并购双方行业的关联性分为横向并购、纵向并购和混合并购。 并购创造价值的具体动力都源于管理学家提出的所谓“Synergy也就是人们常说的协同效应。管理学家还将协同效应细分为三种类型：管理协同、财务协同和经营协同。并购活动一般包括以下几个步骤：首先，充分了解自己的核心竞争力，确定竞争战略目标；其次，根据战略目标选择和确定最合适的目标企业；然后，与目标公司接触并开始谨慎性调查；再，双方领导谈判定价，签订并购合同；最后，根据公司制定的战略目标对目标公司的资产进行整合。 无论是东方还是西方，并购都是资本市场上一个