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中国金融稳定状态指数构建 　　摘要：由美国次贷危机所引发的世界金融风暴使得金融稳定问题再次受到世界各国的关注。以简化的总需求方程为基础，利用状态空间模型和Kalman Filter算法构建的旨在反映中国金融状态的金融稳定状态指数(FSCI)表明，主要金融变量对中国金融稳定状况影响的贡献具有时变特征；1999-2008年中国金融运行尽管有所起伏，但基本平稳。通过样本内和样本外检验发现，该指数包含了重要的金融变量的未来信息，对中国金融稳定状况的变化具有一定的预测作用。 　　关键词：金融稳定状态指数；状态空间模型；简化的总需求方程 　　中图分类号：F832　文献标识码：A　文章编号：1005-0892(2010)05-0051-10 　　 　　一、问题的提出和相关研究 　　 　　美国次贷危机引发的全球金融风暴，使得世界各国都投入到反危机和抗衰退的浪潮中。这次金融危机所造成的巨大损失，再次诠释了金融稳定对一国乃至全球金融发展和经济稳定的重要作用。显然，科学度量一国金融稳定状况是改善和提高一国金融稳定、防范金融危机爆发和维护经济稳定发展的前提。 　　目前有关金融稳定状况定量分析的研究，主要有以下三种思路。 　　其一，通过金融危机预警模型(EWM)来预测一国未来一定时间内发生危机的可能性，进而衡量一国金融稳定状态，如Kaminsky、Lizondo和Reinhart(199