白酒总产量超去年 多行业估值大跌迎良机.PDFVIP

行 业 研 究 DONGXING SECURITIES 白酒总产量超去年 多行业估值大跌迎良机 2011 年12 月26 日 看好/维持 ——食品饮料行业11 月数据及近期重要信息点评 食品饮料 月度报告 东 兴 证 报告摘要： 刘家伟：食品饮料首席分析师 券 电话： 010 股  白酒持续高景气，估值明显偏低 11 月份白酒单月产量增速 23.47% ， MSN：ynynljw999@ 份 累计增长30.28% ，居 10 个子行业首位；近期提价频繁，进一步提升业 执业证书编号：S1480510120001 有 绩预期；其他产业资本收购白酒企业步伐加快；受近期市场整体低迷拖 李德宝：联系人 限 累，行业 11 年动态PE 跌至20 倍左右，12 年更低至15 倍，估值优势 电话：010 公 明显，白酒已成为近期最佳投资行业之一。重点推荐：金种子酒 （高增 细分行业 评级 动态 司 长可持续、估值为一线酒水平）、五粮液 （新管理层值得期待、区域性 白酒 看好 维持 研 收购预期较大、量价优势明显）、泸州老窖 （逐步剥离华西证券，更专 葡萄酒 看好 维持 究 注于白酒主业）、酒鬼酒 （营销精耕细作正发力，地方支持力度加大）、 黄酒 看好 维持 报 沱牌舍得 （营销改善、产品结构调整、估值弹性较大），另外关注贵州 啤酒 谨慎看好 维持 告 茅台、山西汾酒、洋河股份等。 肉制品 看好 维持 乳制品 看好 维持  黄酒成本下降，正值销售旺季，提价提升业绩增长预期 11 月黄酒行业 制糖 看好 维持 主要原材料糯米的价格稳中有降，销量在冬季是高点，在原酒电子交易 软饮料