民营企业上市得几个常见问题.ppt

创始人股东 骨干股东 管理股东 技术股东 XX股东 控股公司 上市公司 70% 5% 2% 3% X% 公募 私募 XXXX 51% 25.2% 清晨资本（美国）：专业操作企业赴美国、德国、香港、英国等地上市，旗下基金投资上市前的企业。全程垫付上市费用，企业实现零风险境外上市。 清晨资本（中国）：专业操作辅导企业在中国上市和融资。 孙玉亮，清晨资本执行董事、投资决策委员会委员，并担任清泰律所合伙人、金融证券部主任，操作了多家企业的境内外上市和投融资工作。孙先生还担任华盛顿商学院客座教授、中国招商引资研究院高级讲师。孙老师承担了多家国内知名讲坛的资本与上市课程的讲座，是中国资本与上市领域的资深专家。 * Introduction * 民营企业上市的几个常见问题 清晨资本投资银行 孙玉亮 常见问题 企业应该在哪上市？ 美国、德国上市介绍。 引进私募投资的常见问题及陷阱。 怎样保持创始人/大股东对公司的控制权？ 如何保持骨干团队在上市前和上市后的稳定？ 企业应该在哪上市 中国大陆民营企业常见的上市地 境内：上海 深圳（中小板 创业板） 三板 香港：联交所 创业板 美国：纽交所 纳斯达克 OTCBB 德国：高级市场 一般市场 初级市场 准入市场 伦敦：AIM PLUS 新加坡 其它 选定上市地—发展战略 企业的发展战略： 未来定位是在全球还是主要在某一个国家？ 企业的产品销往哪里？主要客户集中在哪里？ 选定上市地—上市时间 上市所需要的时间： 中国：证监会发审委审批制 一年可以审批约200 家企业上市 1--3年 境外： 备案制 市场和投资者才真正决定企业能否上市 6个月 选定上市地—上市费用 境内上市的费用 券商承销：一般不超过5% 律师：通常在80-200万之间，也有特例 会计师：等于或略高于律师费用 评估师：较少 其它费用： 选定上市地—上市费用 境外上市的费用 通常为境内上市的2-3倍 目前市场上比较多的是股权支付方式 企业在成功上市前不支付费用，操作机构垫付上市费用获得股权，待企业上市后一段时间抛售获利。 选定上市地—文化因素 文化因素： 案例：松冈机电公司（雀友）,于2009年1月8 日在澳洲成功挂牌上市 分析：中国上市的文化因素 香港上市 新加坡上市 选定上市地—上市方式 上市的方式 首发上市 借壳上市：中国市场的壳资源比较稀缺 美国和香港等地的壳资源相对较多 后续融资 中国国内的增发同样需要证监会审 批，且有限制 选定上市地—监管 监管：美国香港等地的监管体系比较成熟，但对于中国的企业，稍显鞭长莫及。 国内的监管体制日渐成熟，查处手段比较有针对性。 选定上市地—上市目的 融资为第一目的，越多越好 上市，少量融资 只挂牌，不融资 融资就要稀释股权 上市所需的中介服务机构—境内 国内上市 券商：大型券商 小型券商 律师事务所：北京上海 本地 派驻企业的律师 会计师事务所：派驻企业的会计师 评估师事务所 企业自己的辅导机构 美国证券市场 纽交所： 纳斯达克： OTCBB:纳斯达克管理下的电子柜台交易市场 在美上市的时间和成本 最短6个月能够完成纳斯达克市场上市，或者以更快的方式，最短3-4个月能够完成OTCBB市场上市。 只要公司严格遵守正确的步骤，上市成功率超过99% 上市成本最低在一百到一百二十万美元左右。 清晨资本提供企业“零风险、零成本”上市业务，支付企业的上市费用，换取企业的部分股权。 中国企业在美国上市的数量 - 2010年全年超过40家中国企业在纳斯达克市场上市 - 目前为止，已有超过150家中国企业在纳斯达克市场上市 - 目前为止，已有75家中国企业在纽约证券交易所/美国证券交易所上市 一些已成功在美上市中国企业 德国上市简介 欧盟监管的市场： 高级市场 一般市场 交易所监管的市场 初级市场 准入市场