全国机械行业信贷策略跟踪分析报告 2011年4季度.pdfVIP

联创思达 ◆ 研究报告 行业分析 摘 要 一、全国机械行业信贷环境 随着固定资产投资增速的逐步放缓，机械企业订单减少，现金流紧张，同 时行业竞争加剧，盈利能力也受到挤压。预计随着政策效应的显现，PPI下行， 企业成本压力未来可能缓解，但是需求下滑将持续很长时间。宏观政策走向来 看，局部微调开始实现，但短期难以扭转需求的下滑趋势。 尽管2011年四季度以来，国内通胀出现下行，货币政策出现微调，但由于 机械行业的后制造业周期特性，经过持续的紧缩后，四季度机械行业利润增速 整体出现加速恶化；同时由于货币政策的积累效应，民间利率维持高位，企业 现金流情况并没有本质改善。目前仍然趋紧的宏观货币环境下，政策的微调短 期难以扭转机械整体的下行趋势。 二、全国机械行业规模变化 2011 年机械工业累计完成固定资产投资比上年增长 37.49%，增幅比 2010 年上升7.14个百分点。在全国固定资产投资增速回落的背景下，机械工业投资 仍保持了强劲的增长势头。 截至 2011 年 12 月，全国机械行业企业单