冬虫夏草--反思券商十年发展路-杨松(1、2).pdfVIP

冬虫夏草— 一个证券业者对IT 价值的反思 最近，有传言，继禁采发菜后，政府又将对名贵药材冬虫草实 施禁采，以防滥挖滥采破坏生态环境。于是，广州冬虫草的批发价从 每斤7000 元涨到了1.5 万元左右。冬虫草，学名冬虫夏草，按照中医 的说法，冬天为虫，夏天为草，因此被称为冬虫夏草。冬虫草与人参、 鹿茸并列为三大滋补名药。《本草纲目》称冬虫草“秘精益气，专补 命门”。近年，各大券商对技术创新的追逐无异于人们对冬虫草的推 崇，但新兴的IT 技术是否真是券商的“冬虫草”？ 技术冬虫草？ 就技术应用而言，中国证券市场无疑是中国各行业中信息技术及时充 分应用的杰出代表。从诞生开始，证券交易所就引入了电脑撮合系统 和卫星广播行情系统，借以提高市场的决策效率，并奠定了证券市场 无纸化交易的基础和电子化方向。 在交易前台，证券公司围绕不断增长的交易通道需求，建立并不断完 善柜台交易电脑系统，实现了全行业证券交易客户端在资金存取、委 托下单、对账查询等各个环节的智能化、自动化和无纸化。同时，在 后台数据管理和网络通信建设的安全、高效、规范方面也不断发展， 有力地促进并保障了中国证券交易经纪业务的爆炸式发展：10 年时 间，实现6600 万投资者通过全国104 家证券公司下属的2600 余家证 券交易营业部买卖深、沪交易所逾1200 家挂牌上市公司的股票，2000 年度交易额突破8 万亿元（单边计算），截至2001 年6 月30 日实现 流通市值5.4 万亿元。 中国证券业取得如此高速的发展，不能不说是新技术的应用提供了一 定的驱动力。 就网络和通信技术而言。每一次的技术升级和新技术的创新首先都受 到了证券业的关注，只要在系统扩容和方便客户接入上具有可应用性， 券商就会在第一时间内实现应用，并且一旦得到投资者认可，整个行 业会迅速普及。 由此，站在信息技术的角度看，中国证券交易的电子自动化程度无疑 是最高的，而且是及时跟踪技术的发展，在短期内同步应用以适应投 资者需求，挖掘潜在需求。从这个意义上说，这种以技术应用为特征 的市场化行为给证券业带来了巨大的经济利益。整个证券业在短期内 迅速发展壮大，在各行各业中一支独秀。同时，技术创新也成为证券 业赢取市场的一大滋补良药。 失效的“冬虫草” 随着网络经济的崛起和网络概念股的风光，网上交易因其广阔的市场 前景和低成本拓展性广受推崇，IT 技术经济的概念带着美丽的光环 笼罩在整个行业之上，无疑更是成为“专补命门”的冬虫草。 2001 年是中国证券市场有史以来的多事之秋。多年以来，市场累积的 众多悬而未决的问题和顽疾随着落潮的市场行情逐渐显现出来，而低 迷的市场环境使券商们突然发现依靠技术这一手段不灵了。 近年来，证券技术发展的典型主要有网上交易、手机炒股、CallCenter、 PDA、集中交易和数据仓库。 在这些技术应用出现前的5 年时间内，证券公司技术部门面临的主要 压力和工作中心归根结底就是当时证券市场评论文章中出现频率最 高的字眼— “扩容”。在证券市场上市公司持续扩容和证券投资者不 断增加的背景下，证券公司在电脑系统网络容量的扩大和接入渠道的 拓宽上面临着长时间持续的压力，堵单、压单是技术部门最头痛的问 题，由此引起的交易纠纷是当时业务部门处理的主要工作之一。与此 同时，券商努力争取增设营业部，证券营业部的营业面积不断扩大， 大中户室迅速扩充，电话委托线路和自助终端不断增加，在相当长的 时间内构成了我国证券经纪业务应用市场的风景线。伴随着扩容，证 券公司的客户数量和效益同比持续增长。 网上交易就在这种背景下产生了。 “冬虫草”之一：网上交易 1997 年，闽发证券公司率先采取合作方式联合深圳盛润网络技术公司、 深圳市农业银行，在国内首家开展以 “打破时空界限”为宣传口号的 互联网证券交易业务。次年，它又在上海推广该项业务。至 1999 年 年底，该公司深、沪营业部发展用户数超过了1.5 万户，网上交易占 两营业部总交易量的比重皆超过了30% ，对两营业部的经营业绩的提 升起到了巨大的促进作用。即便如此，由于种种原因，公司无法在全 系统范围内大力拓展，最终，网上交易并未成为闽发证券的经营特色。 随着网络经济的兴起和《网上委托管理暂行办法》的出台，2000 年网 上交易进入发展高潮。据中国证监会公布的统计数据，多达71 家券 商加入了角逐