电子行业年度投资策略报告：关注移动智能终端与显示器件-2012-12-30.pptVIP

* 证 券 研 究 报 告 行 业 年 度 投 资 策 略 分析师： [table_stock] [table_reportdate] 2012 年 12 月 28 日 [table_main] [table_research] 符彩霞 执业证书编号： S0050510120007 Tel： 010 Email： fuyp@ 地址： 北京市金融大街 5 号新 盛大厦 7 层(100140) [table_rank] 电子元器件 投资评级 行业年度投资策略 关注移动智能终端与显示器件 电子行业年度投资策略报告 投资要点 ● 1、市场回顾：市场景气度自二季度回落，整体走势弱于大盘。估值大 幅度降低，平均市盈率降至 30 倍左右，低于历史平均水平。各子行业估值 本次评级： 跟踪评级： [table_data] 市场数据 电子元器件行业指数 沪深 300 指数 上证指数 深证成指 中小板指数 中性 维持 1275.80 2444.59 2205.90 8939.85 4743.14 与该行业与消费电子产品紧密度有莫大关系。光学器件、显示器件等估值 较高。触摸屏、平板显示等题材是关注重点。 ● 2、基本面：宏观经济环境影响下，三季度设备订单价格比持续走低， 全球半导体收入出现 2009 年来的首次萎缩。除少数几个子行业（如平板显 示），2013 年固定资产投入预计将继续减少。昭示电子行业 2013 年一季度 全行业向下的触底可能性大。我们预计 2013 年一季度末尾，设备订单量将 开始回稳，半导体收入指标在 2013 年中触底反弹，全年收入同比增长 4% 左右。从宏观运行情况、行业自身资本支出以及行业内上市公司造血能力 分析，我们给与电子板块中性评级。 行业指数相对沪深 300 表现 [table_relation]相关研究 《长信科技(300088.SZ)——触摸屏业务瞄 ● 3、投资策略： 移动智能、消费电子的新品是激活供应链的源动力。今年世界范围内 智能手机出货量达到 40%，国内智能手机渗透率达 50%，国内智能机销量占 到全球份额的 26.5%。2013 年是智能手机高增长率的中后期。位于“中华 酷联”智能手机产业链的上市公司应能再享受到一年的业绩成长。 平板电脑出货量从今年 10 月起开始超越传统笔记本电脑，除了之前苹 果推出的 ipad 系列平板以外，安卓系统的各类廉价平板也开始放量。预计 2013 年亚马孙 Kindle 系列电子纸/平板将正式进入中国，这将会是平板电 脑第二轮高潮的开始。同时中型尺寸触摸屏需求将再次提升，利好各触摸 准中大尺寸市场》 2012.11.23 屏企业。 《京东方 A(000725.SZ)——业绩拐点源于 触摸式笔记本销量将随着 Win8 占有率提高而改善，笔记本+平板电脑 规模化效应与良率提升》 2012.10.08 融合模式出现，也为传统笔记本市场增添了活力。其中最明显的受益者是 大尺寸触摸屏厂商，12 寸及其以上的 OGS 触摸屏市场热度亟待提高。我们 认为 2013 年中将会是大尺寸触摸屏成本降低，出货提升的起飞阶段。 [table_relation]联系人 傅岳鹏 fuyp@ 液晶面板价格继续坚挺，使面板企业持续盈利。由于尺寸出货结构调 整的缘故,32 寸目前优质的供求关系将逐渐变差，大陆面板企业将开始增 大产品尺寸，继续改善供求关系。由于明年新增产能较少，整体供应趋于 紧张。给大陆面板商调整产线尺寸结构的缓冲时间较多。 AMOLED 虽经过轰轰烈烈的宣传和炒作，2012 年仍然未能实现大尺寸量 产。预计 LCD-4K2K 电视与 AMOLED 在 2014~15 年才能成为行业热点。 敬请阅读正文之后的免责声明 民族证券 第 1 页 行业年度投资策略 正文目录 一.回顾——景气度二季度向好，中道回落 ........................................................................................................................ 4 （一）行业景气度与股价契合度高 .................................................................................................................................