股票市场风险收益与市场效率ARMAARCHM模型.docVIP

股票市场风险、收益与市场效率: ――ARM A - ARCH - M 模型 张思奇　马 刚　冉 华 　　内容提要　股票市场对于资源优化配置和产业结构调整, 对于投融资体制改革和建立现代企 业经营机制等方面有着突出的作用。我国股票市场具有所谓的后发优势, 但不可避免地出现种种初 级阶段的特征。股票市场如何完善, 尤其是市场有效程度如何提高, 是关系股票市场能否合理配置 风险与收益, 能否发挥应有作用的关键。本文将以上海A 股市场综合指数为样本, 借助A RM A - A RCH - M 模型手段, 研究市场收益的时间序列行为, 以分析市场整体风险配置性质, 从而验证市 场有效程度及变化。 关 键 词　 股票市场　效率　 模型 A RCH 一、理论评述 消。假定股票投资收益满足正态分布, 则可以用股 票价格的均值和方差来分别度量股票的收益和风