我国上市公司财务预警模型及应对策略分析-analysis on financial early warning model and countermeasures of listed companies in china.docxVIP

plantoadjustbusinessstrategy,thereformofChinaslistedcompanies,suchasgovernancemechanisms.【KeyWords】listedfirmsfinancialdistressearlywarningmodelStrategy学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究所做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本申明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保管、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权山西财经大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于保密□，不保密□。在年解密后适用本授权书。（请在以上方框内打“√”）学位论文作者签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日1引言1.1研究背景与研究意义随着中国经济的发展，中国企业融入全球经济体系的步伐迅速加快，特别是加入WTO后，我国企业在获得机遇的同时也面临着极大的挑战。企业财务管理活动所涉及的领域越来越广泛，内容不断丰富，手段日趋多样化，对企业财务管理水平提出了更高的要求。然而，现实却存在着企业财务管理的低水平不能满足企业对财务管理的高要求的矛盾。建立科学的财务管理模式，提高财务管理水平，己是当务之急。2008年席卷全球的金融危机发生后，金融风暴的破坏性以及由此引发的连锁恶性反应给人们带来更加惨痛的教训，财务危机管理再一次成为人们关注的焦点，引起世界各国的高度重视。我国上市公司整体状况不容乐观，中国证监会为减少来自上市公司方面的市场风险，于1998年3月16日公布了《上市公司状况异常期间的特别处理》的规定：如发生损害投资者利益的情形时，交易所将对该上市公司实行“特别处理”（SpecialTreatment-ST）。上市公司有下列情况之一者，实施特别处理：（1）最近两个会计年度的审计结果显示的净利润为负值；（2）最近一个会计年度的审计结果显示其股东权益低于注册资本（每股净资产低于股票面值）；（3）由于自然灾害、重大事故等原因导致公司经营设施遭受损失，公司生产经营活动基本中止，在三个月内不能恢复的；（4）公司涉及其负有赔偿责任的诉讼或仲裁案例，已收到法院或仲裁机构的法律文书且可能赔偿金额超过公司正常最近年度报告中列示的净资产的；（5）公司主要银行帐号被冻结，影响公司正常经营活动的；（6）公司出现其他异常情况，经董事会研究并表决，认为有必要实施特别处理的；（7）上市公司股票被暂停上市，限期整顿期满后，经中国证监会批准恢复上市的。其中（1）～（2）是证监会所称的“财务异常情况”。上市公司一旦发生上述状况，将自动进入所谓ST板块。西方学术界一般把破产状态作为财务危机发生的标志，但本文所研究的财务危机公司即前面所述的财务状况异常公司。采取以上标准作为发生财务危机的标准主要基于以下两个原因:①把破产作为财务危机发生的标志并不适合我国的具体情况。在实务中尽管我国上市公司也面临破产的风险，但由于我国特殊的历史原因出现这种情况的时候，大都采用了其他公司接管或者资产重组等方式来避免其破产。②在我国被特别处理的公司大都是由于连续两年亏损或最近一年的每股净资产低于每股面值，或者同时出现以上两种情况，如果上市公司发生以上情况，说明其已经进入了财务危机状态。在我国上市公司中很少是因为“其他状况异常”即因自然灾害、重大事故导致公司的生产经营活动基本停止，或者公司面临赔偿金额可能超过净资产额的诉讼而被特别处理，其退市机制主要是针对连续亏损的公司。“财务状况异常”而被特别处理给相关利益人带来了巨大的经济损失。如何从业绩较差的上市公司中，提前预测到可能进入ST行列的公司，减少风险、躲避危机无疑是至关重要的问题。因此，无论从理论上还是实践上都迫切需要一套可行的财务危机预测方法及预警系统，以保障各方的权益。研究我国上市公司财务预警系统具有重要的理论意义和现实意义。(l)具有重要的理论意义。关于企业财务预警的研究在西方理论界是一个被广泛关注的研究课题。从Beaver1966年的单变量研究开始，近四十年来，这一研究一直成为国际财务、国际金融和证券投资研究领域中经久不衰的课题。但在国内，由于证券市场的发展历史很短，有关财务预警研究相对较少。可以说如何科学建立、合理利用财务预警系统成为我国财务管理研究的新突破点。财务管理一直关注企业资金筹集、营运、分