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Venture capital : la prédominance US Pr mondher cherif _ Performances and Strategy Financement et reprise d’entreprise : Venture capital versus LBO Par Mondher Cherif Directeur de Performances and Strategy Professeur Paris et Genève cherifmondher@yahoo.fr Paris : 00 33 6 07 16 64 82 Tunis : + 216 20 126 717 * * Pr mondher cherif _ Performances and Strategy Quelques références : auteur Pr Mondher Cherif * * Pr mondher cherif _ Performances and Strategy Banque Edition Paris Pearson USA Le Capital-investissement et le financement du non coté L’industrie du capital-investissement a développé plusieurs métiers pour répondre aux besoins des Start up High Tech et aux entreprises matures à toutes les étapes de leur existence?: Amor?age (seed capital), Création (START up), Post création (early stage), Développement, Transmission/succession (LBO/LBI) et IPO (Initial Public Offering). Les trois premiers stades constituent le capital-risque proprement dit (Venture Capital). * * Pr mondher cherif _ Performances and Strategy PE en France * * Pr mondher cherif _ Performances and Strategy LBO Trends Source : Buyouts Magasine 2006 PE Outlook * * Pr mondher cherif _ Performances and Strategy Les sources de financement * * Pr mondher cherif _ Performances and Strategy Aspects juridiques du VC La Convention d’investissement : Elle fixe les modalités de participation au capital (actions ordinaires (common shares, actions préférentielles (preferred shares), BSA, OC, etc.) Protocole d’accord régit les relations VC/fondateurs Audit Le Pacte d’actionnaires : quelques clauses : Famille 1 : les clauses relatives à lorganisation et au contr?le : Clause d’audit , comité consultatif; clause de non-concurrence, clause d’information (reporting); etc. Famille 2 : clauses relatives à la composition et lévolution de lactionnariat : Clause Ratchet, Clause anti-dilution, clause de liquidation préférentielle, clause de earn out, clause de droit de préemption réc