金融课讨论阅读材料一(12个小文章).docVIP

1、亚行专家：量化宽松可能毁掉美元的国际地位 假设美元一旦贬值，欧元、日元、人民币就会面临升值的压力，这对其邻国而言都是极不公平的，“实际上美国是把自己的问题推给了别的国家。” 　　在11日举行的中国国际经济交流中心（CCIEE）第17期“经济每月谈”上，亚洲开发银行研究所所长河合正弘说：“美国第二轮量化宽松可能整个毁坏美元作为全球储备货币的角色。” 　　对于此轮6000亿美元的量化宽松对全球经济的影响，河合正弘认为货币的大规模投放不仅不能刺激美国国内经济，反而极有可能将流动性扩散到全球市场中，加大其他国家的通胀压力。假设美元一旦贬值，欧元、日元、人民币就会面临升值的压力，这对其邻国而言都是极不公平的，“实际上美国是把自己的问题推给了别的国家。” 　　中国国际经济交流中心研究员张永军的研究显示，资本流动对汇率的变化非常敏感。只要美元明显贬值，大规模的资本很快就会流出美国，而不是像当初设想的那样进入美国需要投资振兴的产业。“一定数量的货币，要是先从美国流入一个小国家，待有风吹草动后再流回美国，很可能就会造成那个国家的经济危机。相反，美国可能受到的影响就未必那么大。” 　　“对美元的第二次量化宽松政策，我认为它不符合美国人民的根本利益。”中国国际经济交流中心常务副理事长郑新立在演讲中称，保持美元在全球的信誉，是外国人愿意持有美元，外国政府愿意购买美国国债的原因所在。如果实施第二次量化宽松，政府大量向美元注水，带来美元大幅度的贬值，就会使美元丧失在全世界心目中的信誉，“这一举动就有可能终止美元作为主要的国际储备货币的地位”。 　　对于上述悲观的观点，伦敦政治经济学院全球治理中心研究员斯蒂芬?克里昂（Stefan Gollignon）教授则有不同看法，“坦率地说，我知道目前有很多人对这个政策持否定的观点，但我觉得耳听为虚，眼见为实。也许有很多钱会流出美国经济，但是我们并没有百分之百的把握会看到这种情况出现。” 他提到，欧元区在过去几年应对金融危机的时候也采取过某种程度的量化宽松政策，结果发现很多国家本国的基础货币也有了很大增加，欧元区的流动性越来越大。于是出于资本安全的考虑，欧洲的银行不再愿意轻易放贷，资本并没有出现大量外流。 　　不过，随着美元的进一步疲软，斯蒂芬教授也担心量化宽松政策调整所带来的负面效果会全部由欧元区来承担。因为东亚大多数国家的汇率与美元挂钩，而这些国家又占据了美国一半以上的贸易额。如果美元大幅贬值，那欧元相对于美元以及这些东亚国家的货币汇率将会大幅升值，这对仍处于复苏期的欧洲来说，无疑又是一个沉痛的打击。 Who Caused the Currency Wars? The “currency wars” themselves are merely a skirmish. The big problem is that the core of the world’s financial system has become unstable, and reckless risk-taking will once again lead to great collateral damage. By Simon Johnson The world is on the brink of a nasty confrontation over exchange rates – now spilling over to affect trade policy (America’s flirtation with protectionism), attitudes towards capital flows (new restrictions in Brazil, Thailand, and South Korea), and public support for economic globalization (rising anti-foreigner sentiment almost everywhere). Who is to blame for this situation getting so out of control, and what is likely to happen next? The issue is usually framed in terms of whether some countries are “cheating” by holding their exchange rates at an undervalued rate, thus boosting their exports and limiting imports relative to what would happen if