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电大小抄企业集团财务管理简答、名词解释题(已排序)-by 企业集团财务管理简答词解题BBBBBCCCCCCCCD1自由现金流量FCF自由现金流量是指企业在经营活动中产生的现金净流量在满足投资所需之后能被企业管理层自由处置的现金剩余量这部分现金流量在满足还本付息之后将最终归属于股东其计算公式是FCFt St-1 1gt ×Pt 1-Tt - St-St-1 × FtWt 或 息税前营业利润×1－所得税率－资本支出额营运资本净增加额2加权平均资本成本资本成本作为风险折现因素是投资者含债权人和股东最低必要报酬率的体现公司当且仅当产生的自由现金流量的折现值超过投资者的收益期望底线WACC时方可真正代表着新增价值的创造从价值计算公式可以看出降低资本成本是提高公司价值的核心但资本成本的降低并不是人为它需要考虑权益成本负债成本及负债权益间的比例关系即资本结构因此决定公司价值的驱动因素包括第一权益成本努力降低权益成本是降低资本成本的关键权益成本作为股东必要报酬率的另一种提法它取决于股东对公司未来风险的考量和权衡风险越低则权益成本越低反之则相反第二负债成本它是债权人在考虑各种债务风险之后对公司所提出的最低收益要求注意负债成本是扣除税收因素之外的成本即它是税后债务成本第三资本结构一般情况下负债成本要低于权益成本因此降低资本成本的另一途径是调整公司资本结构即提高负债比例增加财务的杠杆性但是任何事情都是两面性的提高杠杆有利于降低当期的资本成本但却有可能增加公司未来偿债风险并进而全面触发下一轮的权益成本负债成本的全面提高因此如何协调风险与收益当期与未来之关系是资本结构调整的关键3时间上的可持续性任何公司价值的提升都要建立在可持续的状态下为图一时盈利而牺牲未来增长潜力的超常式井喷式增长可能都是不可持续的时间性与可持续增长价值创造直接相关DFFFFFFGGGGJJJJJJJJJJJJJJJ1资产质量风险包括存货应收账款固定资产等质量风险资产质量风险越大如应收账款收账风险越高资产价值越低2资产的权属风险这主要涉及账实不符问题有些资产并没有在被并方账面上体现而在账面体现的资产其权属可能并不清楚如资产已抵押给银行土地没有权属等这些都加大了资产的权属不确定性及未来使用风险3债务风险主要是针对表外负债或有债务及可能的担保损失4净资产的权益风险这主要是指被并企业股东间的权益不清股权质押等问题它会影响并购交易及所有权过户问题5财务收支虚假风险它主要涉及企业利润表各项目的真实可靠性它直接影响交易定价及权益估值通过审慎性调查可以一定程度上减少并购风险但并不能消除风险J1资产负债率控制企业集团融资战略的核心是要在追求可持续增长的理念下明确企业融资可以容忍的负债规模以避免因过度使用杠杆而导致企业集团整体偿债能力下降企业集团资本结构政策最终体现在资产负债率指标上企业集团资产负债率控制包括两个层面即企业集团整体资产负债率控制和母公司子公司层面的资产负债率控制2担保控制企业可能会出于多种原因对其他企业提供担保如母公司为子公司提供担保为集团外的长期客户提供信用担保等其中企业集团包括总部及下属所有成员单位为集团外其他单位提供债务担保如果被担保单位不能在债务到期时偿还债务则企业集团需要履行偿还债务的连带责任因此债务担保有可能形成集团或有负债从而存在很高的财务风险为此集团财务管理要求严格控制担保事项控制担保风险具体包括建立以总部为权力主体的担保审批制度明确界定担保对象和建立反担保制度3财务公司风险管理财务公司作为集团资金管理中心其风险大小将在很大程度上影响着集团整体的财务风险因此除要求对集团总部及各成员单位进行资产负债率管理外集团还应加强对财务公司的风险管理要注意财务公司风险种类及其风险管理对策J1集团整体价值最大化的目标导向在企业集团中集团总部既是集团股东发起设立并授权管理的经营单位因此要最大限度地满足集团股东价值最大化愿望这一愿望就是实现集团整体价值最大化企业集团价值最大化最终将体现为母公司股东价值最大化2多级理财主体及财务职能的分化与拓展针对企业集团大多采用母公司子公司孙公司等这样一种组织架构集团财务管理主体也呈现集团总部下属成员企业等多级化特征同时由于总部与下属成员企业处于不同的管理层次因此其各自财务管理权限所拥有的决策权力职能范围大小也不尽相同的由此导致企业集团财务管理职能的分化与拓展从财务管控角度集团总部与集团下属单位之间存在着上--下级间的财务管理互动关系上级对下级负有财务监督控制责任下级对上级负有信息反馈财务分析与报告义务并形成立体化的财务管理格局3财务管理理念的战略化与单一企业组织相比集团财务管理的战略导向更为明显集团财务资源的集中配置如资金集中管理集团融资集团担保企业股利政策集团统一保险等等都是集团财务管理战略化的具体体现4总