创业板市场信息业高管离职对公司业绩影响研究_谷晓娜.docVIP

创业板市场信息业高管离职对公司业绩影响研究_谷晓娜 导论 1.1 研究背景和研究目的 中小企业是中国经济社会总最富有活力的企业群体，他们的不断发展有力地促进 了中国经济的发展进步。近年来，尤其是 2011 年 9 月工信部正式发布《“十二五”中 小企业成长规划》后，他们以迅猛的势头奋勇前进，推动行业发展创新，增加就业机 会，促进了我国社会主义市场经济的长效发展。中小企业成为促进我国经济社会发展 的重要因素。中小企业的主营业务涉及到不同的行业，不同的领域，促进产业机构的 优化，从而促进中国经济的长远发展。中小型企业有其灵活便利的特点，正所谓船小 好调头。但恰恰是由于“小”这一特点，中小企业内部融资不足，银行信贷融资也比 较困难，因此发展也受到了制约。而许多中小型企业希望通过上市获得融资，他们中 间的大多数因为自身条件不足，没有上市资格，没有条件通过上市获得融资，解决公 司的融资问题。 近十年来，中国政府不断努力，为中小企业获得融资开辟更多的渠道，探索更多 的方法。这中间少不了借鉴国外的经验，很多国家都为扶持中小企业的发展想过很多 办法。我国 2009 年 10 月 30 日在深圳证券交易所成立了创业板市场，他的主要服务 对象即为融资困难的中小企业。创业板市场作为中小企业上市融资的主要渠道，截止 到 2014 年底，创业板上市公司已达到 406 家，募集了上千亿的资金，为中小型企业 的发展提供的资金支持。 信息技术行业对于国民经济增长具有重要意义，它对于拉动经济增长、维护国家 信息安全和促进社会就业具有十分重要的作用。信息技术行业具有技术进步快、经济 效益好、产业关联度强等特征，同时也具备高新技术产业特有的高投入、高风险的特 点。 ① 在全球经济持续低迷、国内经济增速放缓的情况下，信息技术行业仍保持较快的 增长速度。信息技术行业的发展有利于我国产业结构的优化调整。在我国经济由粗放 型向集约型转变的关键时期，信息技术行业发挥其技术进步快的优势，为我国经济发 展方式的转变起到了积极的促进作用。因此，信息技术行业的发展必将给我国传统的 产业结构注入新的活力。据统计， 2014 年我国电子信息产业企业个数超过 的高级管理人员（以下简称“高管”）费尽千辛万苦推动公司上市之后，却离开曾经 奋斗的地方，选择了离职。在上市公司公布的年度报告中所列出的高管的离职原因有 很多，常见的有个人原因、任期届满、健康原因等。但是由于许多上市公司高管人员 在离职前有拥有公司的股权，因此，市场普遍认为高管离职是为了减持股票套现。股 票在经过市场炒作后往往大幅增值，高管减持套现能获得很多的利益。 在公司年报中，高管离职的原因各式各样。与高管离职的原因相比，我们更关注 高管离职会对公司发展产生什么样的影响。科技型中小企业里，人才是公司发展的最 明显优势，这类公司其对高管和核心技术人员的依赖性较强，高管离职有可能会导致 公司核心机密泄露和公司管理层变动的问题，不利于提高公司的核心竞争力，对公司 的持续发展产生不良影响。高管离职在影响了投资者对创业板企业信心的同时也引起 了学术界的关注，学者们从不同角度探讨高管离职的原因、影响等，但较少从实证的 角度去检验高管离职对创业板公司业绩的影响。本文将从实证的角度检验创业板中信 息技术行业高管离职的现象对企业业绩的影响结果。 1.2 研究意义 就目前的研究水平来看，较少有研究者对创业板市场信息技术业的高管离职现象 进行实证分析研究。本文将对创业板市场信息技术行业的高管离职的具体原因进行归 类总结，分析高管离职的原因，将高管离职和高管减持套现结合起来分析，研究高管 离职对公司业绩的影响，得到研究的结果。本文将根据实证分析的结果，提出合理化 的政策建议。 1.2.1 理论意义 由于在前人对创业板市场信息技术行业高管离职这方面的研究很少，所以本文的 研究有助于完善高管变更的理论体系，具有重要的理论意义。 第一，本文的研究丰富和完善了高管离职的理论体系。目前，与高管离职相关的 研究已经有很多，所得结论也不胜枚举，并没有一个统一的认识。前人的大多数研究 都是在研究主板上市公司，其中大部分都属于规模庞大的企业。本文立足于前人的研 究，以中小企业为基础，即对中国情境下创业板高管离职和业绩的关系进行分析和总 结，有利于进一步丰富和完善高管离职的理论体系。 第二，为与高管离职相关的研究提供新的经验证据。在国外，与高管离职相关的 研究起步早，研究成果已经比较成熟，但中国上市公司高管离职的研究现状是：起步 晚，发展慢，成果较少，缺乏成熟的理论体系指导。再结合中国社会主义市场经济体 制的独特性，我国证券市场具有自己独特的特点，我们在经济发展中不能照抄国外的 经验