第一篇 章 私募股权投资概要 私募股权投资PE .pptVIP

在监管层的鼓励与支持之下，2007年中国私募股权投资基金获得了巨大发展。特别是2007年9月1日《新合伙企业法》的实施，所引入的有限合伙方式为国内私募股权基金的发展奠定了坚实的法律基础。2007年，共有12支本土新私募股权基金成立，占新私募股权基金数量的18.8%，而2006年仅有6支本土私募股权基金成立，增长了100%；2007年12支本土私募股权基金共募集37.30亿美元，比2006年的15.17亿美元增长了145.9%。 2009年我国大批本土投资机构获得了飞跃式发展。根据中国风险投资研究院发布的《2009年中国风险投资行业调研报告》，该年由外资机构主导的投资总量为133.50亿元，占总投资额的42.16%；本土机构主导的投资总量为183.14亿元，占总投资额的57.84%，本土机构的投资总量首次超过外资机构。 出现这种趋势主要有四个原因：一是创业板的高估价和高回报特征吸引了许多本土资金进入私募股权投资领域，二是世界金融危机重创许多外资的有限合伙人(LP)，使之能够投入到风险投资领域的资金减少；三是伴随着十多年的成长与培育，中国本土风险投资机构和风险投资人越来越成熟；四是商务部等国家有关部委关于海外上市的一系列规定，给外资私募股权投资的退出造成了一些障碍。 2010年，新的投资机构如雨后春笋般纷纷成立，甚至发展到“全民PE”的态势。据清科研究中心统计，2010年，共有82支可投资于中国大陆地区的私募股权投资基金完成募集工作，募集金额276.21亿美元；全年共发生投资案例363起，交易总额103.81亿美元；共计发生退出案例167笔，其中IPO方式退出160笔，股权转让退出5笔，并购退出2笔，一举打破2007年创下的95笔退出案例的最高记录。 2010年中国私募股权投资行业十大关键词 ???关键词一 人民币基金 ????2010年，人民币基金无论在数量还是融资规模上，继续超越美元基金。而其中最明显的趋势则是外资机构在国内设立人民币基金的步伐开始加快。今年，黑石集团宣布旗下50亿元人民币基金——中华发展投资基金募集完成、IDG资本完成35亿元人民币基金募集、凯雷集团宣布完成旗下人民币基金首轮募集，TPG分别在上海和重庆设立两支人民币基金，募资规模均为50亿元。政府的积极推动也成为外资机构纷纷设立人民币基金的重要因素。 凯雷进入北京时即与北京市金融工作局签署谅解备忘录，由北京市对凯雷人民币基金提供全方位支持；而作为黑石集团合作伙伴的上海市浦东新区政府，也为黑石旗下人民币基金提供了税收、外汇兑换等方面的优惠政策。 外资人民币基金的兴起，首先源于国内资本市场的活跃，为股权投资提供了良好的退出途径，其次则是基金募资环境的逐渐转好，包括保险资金的开闸、政府推动下的引导基金增多、以及曙光初现的QFLP制度试点。 关键词二 战略新兴产业 ????2010年9月8日，国务院召开常务会议，审议并原则通过了《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，确定战略性新兴产业将成为我国国民经济的先导产业和支柱产业。现阶段，节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车七个产业将被重点培育，加快推进。《决定》提出，对七大产业加大财税金融等政策扶持力度，引导和鼓励社会资金投入，并设立战略性新兴产业发展专项资金。 与此对应，国内VC/PE投资重点关注的领域，也与战略新兴产业的界定有着较高的重合度。一方面，新兴产业本身高科技、高成长的特质，注定其在创投领域具有较高投资价值；另一方面，在国家政策推动下，地方政府也积极出台激励措施或设立引导基金，推进VC/PE机构投资战略向新兴产业早期投资转变。 ?关键词三 周岁创业板 ????2009年10月30日，创业板正式拉开帷幕，首批28家公司头戴“两高六新”的花环粉墨登场；截至2010年10月底，走过一年的创业板共实现上市企业134家，总募资金额972.82亿元，平均每家企业融资7.26亿元；而同期中小板上市企业194家，总募资金额1941.1亿元，平均每家企业融资10亿元。受监管机构对上市公司股票发行节奏的控制，创业板企业IPO频率较为平稳，平均每周为3-4家。 创业板也成为投资机构境内退出的有效途径之一，134家上市公司中，有VC/PE投资背景的企业数量为79家，占企业总数的59%，平均每家企业有1.9家投资机构参股；同期的中小板194家上市公司中，有VC/PE背景的企业数量为67家，占企业总数的34.5%，平均每家企业有1.6家投资机构参股。 ?推出满一年的创业板为国内的股权投资行业带来了深刻变革，机构投资策略、市场格局及发展状况都随之出现较大调整。同时，突击入股、利益输送、业绩下滑、高管离职等现象在创业板公司的出现，也激发了业界对创业板定位及监管等核心问题的讨论。 关键