第二篇 章公债的分类 公债学.pptVIP

第二章公债的分类 ★第一节常见分类方法 ★第三节可转让与不可转让公债的类 ★第二节世界银行专家（Hana Polackova）的政府债务分类方法 ★第四节公债种类设计 第一节 常见分类方法 一、按公债承购人管辖权的不同，可将公债划分国内公债和国外公债。 1.债权人不同 2.表现形式不同（债券和对外借款） 3.标价币种不同 4.法律依据不同（本国法律制度、国际惯例和他国法律） 5.风险不同 （1）国内金融市场波动要小于国际金融市场波动 （2）国内公债为固定利率与国外公债为浮动利率 （3）国内公债只有利率风险而国外公债还包括汇率风险 二、按偿还期限不同，可将公债分为长期公债、中期公债和短期公债。 1.短期公债含义及其用途（预算过程中发生收不抵支现象时用短期债券和临时借款周转，其中短期债券分为国库券和预付税款券两种，短期公债在世界各国债务总额中比重较大，且呈增长态势） 2.中期公债含义及用途（用于弥补整个预算年度财政赤字、应付重大危机和大型经济建设） 3.长期公债含义及用途（应付重大危机和大型经济建设，长期公债分为有其公债——按期偿还本金和利息与无期公债——只按期支付利息但无权要求清偿） 4.公债剩余期限：从考察时点起至已发公债到期日止的时间间隔，这是新发公债时必须要考虑的。 三、按照举债的主体，可将公债分为国家公债和地方公债 国债与地方债的区别： 1.发行主体不同 2.二者经济影响范围不同（前者发行、流通、偿还要考虑国民经济整体利益和全局利益，有利于国家宏观经济政策实施；后者从辖区经济发展出发，影响局限于辖区内）。 3.二者偿债来源不同（前者主要为税收和举借新债；后者主要是项目收益和部分财政收入）。 4.二者发行规模不同。 5.二者金融性不同。信用不同，其利率不同。 四、按照流通与否，可将公债分为转让公债和不可转让公债。 可转让公债采用不记名形式，转让价格随市场利率而波动，西方国家可转让债券占债券总额70％。 不可转让债券认购者为最终持有者，虽不可转让，但可以要求政府提前偿还。 转让两层含义：一是范围上仅只法律允许各种交易，含场内交易、柜台交易和贴现，不包括黑市交易。二是在交易主体上交易各方限于债券投资者和中间机构，不包括财政部门和委托承销商。 五、按举债方法可分为强制公债、爱国公债和自由公债。 （三）浮动利率债券 1.浮动利率债券含义：指票面利率随某一市场利率变动而变动的债券。一般属于中长期附息债券。 2.浮动利率设计原理：浮动利率债券的利率包括基本利差和浮动利差两个部分。前者是指在任何情况下债券都具有的最低利率水平，后者是指随市场利率水平而定期不断变化的利率值。 3.金融品种成千上万，一般是在基本收益率的基础上钉住某一主要市场利率 4.浮动利率债券优点： 5.大多数国家浮动利率债券比重很小，主要还是固定利率债券，为什么？（利率漂浮不定，加大债券定价难度，衍生工具出现，丰富政府和投资者风险管理手段，使得发行浮动利率不十分迫切） （四）指数化债券 1.含义：是指本金和利息随物价指数变化而变化的债券。它是各国政府为预防通货膨胀而采用一种新型债券。 2.物价指数包括消费物价指数、零售物价指数和批发物价指数等，债券究竟应该钉住哪一种，取决于各国具体情况。 3.基本原理：政府在债券发行时规定一个固定的收益率，然后根据每期的物价上涨指数对本金进行调整，并以本金调整值为基础，计算每期应付的利息。债券期满后按最后一年本金调整值进行偿还。 4.指数化债券每期应付利息计算公式： Mt=Mt-1× (1+RPI) Rt=Mt×r=[Mt-1× (1+RPI) ] ×r 5.在利率性质上，指数化债券与普通固定利率债券和浮动利率债券存在什么区别？ 6.与名义利率相比，指数化债券有哪些优点？ （五）预付税款券 1.含义：是一种零时性的短期公债，主要目的是吸收企业准备用于纳税而准备资金。 2.预付税款券设计主要是解决什么问题？为什么？ 3.比较预付税款券与国库券异同点 二、不可转让的债券 （一）储蓄债券 1.含义及特点 2.储蓄债券发行条件 3.储蓄债券作用及规定 （二）专用债券 1.含义：各国政府专门向金融机构发行债券，种类繁多，名称各异。 2.专用债券与储蓄债券比较 第三节世界银行专家（Hana Polackova）的政府债务分类方法 政府债务基本类型 政府所有债务 直接债务 或有债务 直接显性负债 直接隐性负债 或有显性负债 或有隐性负债 1.直接债务是指政府