发展仓单系统农村金融制度创新新思路.docVIP

发展仓单系统农村金融制度创新新思路 　　摘 要：作为一种跨期贸易凭证，仓单现已成为很多国家金融体系的一个重要组成部分，它不仅有利于建立现货与期货市场之间的有效联系，而且已成为改进金融体系的一个重要工具。在现阶段的中国，仓单系统有望为农村金融体系注入新的血液，特别是为农户或乡镇企业解决抵押品不足的问题提供方便。而原国有粮食系统改进成专业化仓储机构，使其可望在未来的仓单系统中充当仓储运营商的角色。 　　关键词：仓单系统；农村金融；农村金融体系 　　中图分类号：F832.1 　　文献标识码： A 　　文章编号：1003-7217(2007)02-0002-06 　　 　　一、前言 　　 　　农村金融问题是几乎所有发展中国家所共同面对的问题，中国也不例外。各国在对待农村金融问题上都不同程度地走过一些弯路，但正在逐步朝正确的方向回归。一个明显的例子是，尽管各国的干预程度各不相同，但几乎所有的国家都要对农村金融市场进行干预。如果没有对金融市场的间接干预，金融市场会存在广泛的市场失灵现象，对此人们已经达成普遍共识。但是，对于直接干预存在较多争论，其中一个争论的焦点是：直到20世纪80年代还占据经济思想主导地位的农村金融传统方法和自20世纪80年代出现的新的农村金融观点[1]。雅荣、本杰明和皮普雷克(2002)运用三个评价标准对传统的农村金融战略作出了评价。这三个标准是：（1）传统战略如补贴在解决问题上是否成功；（2）传统方法论的成本效率分析；（3）传统战略和目标在实现更广泛的增加收入和减少贫困方面是否成功。根据这三个标准，他们认为，虽然各国的经验各不相同，但传统方法的效果总体而言都不好，最多是效果一般。它没能实现增加农村收入和减少贫困的目标，在有些情况下，干预反而加重了农村地区的问题并使得农村社区的情况有所恶化。因此，发展农村金融必须调整思路。 　　自20世纪80年代以来各国的农村金融实践表明，以市场为导向的新思路在农村金融中具有压倒性的优势。如果市场被证明是无效的，这就要求创造一个更为合理的政策环境，改善有利于市场发展的法律、法规体系，或者以低成本高效益的方式解??市场失效的问题。经济学中将一个有效的市场定义为在“一方的获利，意味着另一方的损失”的情况下，市场是有效的①。因此，在一个有效的市场中，市场参与者会完成所有可能盈利的交易，直到交易的边际效益为零。完全有效的市场要求参与者有充分的信息，并对其在收益最大化过程中的所有交易的收益和成本做出充分的估计。 　　如果以市场化为导向的农村金融发展新思路确实是正确的方向，那么，剩下的问题就是如何走上一条农村金融市场化的康庄大道了。大力发展正规化金融机构、将非正规金融正规化等措施无疑都是摆脱政府对农村金融直接干预的明智之举[2]。但问题在于，农村金融需求方确实在提供抵押物、资金需求规模等方面存在着明显的缺陷，这是农村金融发展中的关键性难题。因此，根据我国农村实际情况，在广大农村建立仓单系统有望在这些问题解决的进程中发挥决定性作用[3]。仓单(Warehouse Receipts)作为一种由实物产品作后盾的流通工具，已经成为大多数工业化国家市场体系和金融体系中不可分割的组成部分。不幸的是，由于制度和结构的缺陷②，在许多发展中国家和经济转型国家，仓单的利用受到限制。在仓单系统发展的初期，由于两种仓单功能上的差异，需要分别进行研究，因此，本文研究的仓单主要指非标准仓单，主题也局限在非标准仓单在农村金融中的作用。以下将从现有的少量文献出发，对关于仓单的基本理论进行分析与综合，指出仓单系统对于完善我国农村金融体系的重要作用，并提出一些关于建立我国仓单系统的初步考虑。鉴于本课题的重要意义和研究积累不足，本文仅仅是想抛砖引玉，以期激起学术界的研究兴趣。 　　 　　二、仓单的基本理论 　　 　　（一）作为跨期贸易凭证的仓单：基本功能 　　仓单产生的原因是什么？从经济学的角度来看，仓单和仓储行为实际是一种跨期的贸易活动，其主要作用是对供给冲击平滑化，从而达到规避风险的目的。 　　一般认为，交通成本的下降是美国和欧洲经济增长的主要因素[4]。Shiue(2002)运用一组关于18世纪中国的数据来检验了这一问题。文章指出，每年的收成冲击会导致贸易流量、粮食库存的变化和区域性价格冲击，或者兼具这些效应。因此，除了考察用来度量区域间市场一体化程度的贸易额外，还应该考察库存量。因为它反映了跨期的市场一体化程度，以及价格对地区性供给冲击的敏感度[5]。文章的计量结果表明，那些不经常与其它地区发生贸易往来的地区，则更倾向于用库存来平滑供给冲击的影响，这在市场发展的跨期贸易中发挥着重要的作用。 　　先将贸易和库存都理解成消费者应对供给冲击的一种方式。贸易是指通常所称的跨地区交易，而库存则是指跨