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发展信用评级市场需要厘清几个问题 　　摘要：文章认为，在发展信用评级市场过程中，尚有信用评级的市场定位、信用评级的监管架构、信用评级的收费制度、信用评级的发展模式四个关键问题需要进一步厘清。笔者对此进行了分析，并提出了见解和相关的政策建议。 　　关键词：信用评级；信用评估 　　中图分类号：F830文献标识码：B文章编号：1006-1428（2006）12-0072-03 　　 　　一、信用评级的市场定位 　　 　　对信用评级的市场定位，目前存在一定争论，其焦点是如何确定外部评级的边界。有不少人认为，内部评级法是国际领先银行进行信贷风险管理的主流模式，巴塞尔委员会也肯定了其在计算资本金方面的优越性，所以外部评级没有必要介入信贷领域。 　　从经济学的角度看，以银行内部评级优于评级机构评级为由,将外部评级排斥在信贷市场之外的观点存在明显的错误。 　　第一，就信息搜集和处理而言，外部评级机构不一定比银行差，某些方面还有自己独特的第三方优势。因为外部评级机构的执业队伍较为专业，可以广泛地收集、整理和分析、加工评级对象及相关的信息，尽管商业银行在内部评级时可能会拥有一些额外的客户信息，但在外部信息的获取方面却不如外部评级机构，而且由于利益博弈关系的存在，商业银行在与客户“一对一”的谈判中所获得的信息也可能会失真。 　　第二，就信用风险加权资产的计算而言，内部评级法与标准法的结合使用，可以弥补商业银行内部评级体系存在的缺陷。按风险资产的高低持有相应的资本准备，对商业银行利润最大化目标的实现是不利的，因而银行作为经济人缺乏真实披露内部评级信息的激励机制。由于标准法是以外部评级为基础的，而外部评级机构所处的中立地位，又决定了它在真实披露评级信息方面存在激励，所以在贷款企业信用评级中引入外部评级机构，可以达到促进商业银行真实披露内部评级信息的效果。 　　第三，就评级结果的效用而言，外部评级要优于内部评级。内部评级的结果主要是被银行用来识别和评估风险的，一般不向外界提供，使用的范围比较狭小。但是，外部评级结果的情况就完全不同了，它体现???是第三方对风险的看法,既可以供银行在揭示风险中参考使用，也可以被政府和经济组织使用，重要的是它还可以为有关当局提供比较客观的数据分析，更好地满足宏观管理和银行资本充足水平的监管要求。 　　信用评级是以信用活动为基础的，信用交易的规模和结构决定信用评级市场的规模和发展方向。目前，我国间接融资占了国内融资总量80%以上的份额，即便是下一步金融改革取得实质性突破，资本市场和债券市场有了较大发展，但银行体系融资的主渠道地位仍然不可能动摇。因此，当前与今后一个相当长的时期内，我国信用评级的主要市场不在资本市场和债券市场，也就是说，我国信用评级的主要市场应该定位于信贷领域。 　　 　　二、信用评级的监管架构 　　 　　自1999年企业债券管理职责由人民银行移交给原国家计委后，我国的信用评级行业的监管问题就一直没有明确，相关的法律法规几乎空白，严重影响了信用评级的健康发展。因此，从我国的实际情况来看，对信用评级业进行监管是非常必要的。首先，信用评级市场的准入和退出标准，对信用评级的程序和透明度要求，信用评级业今后的发展方向等，都需要监管机构给出一系列明确的规定。其次，对信用评级行业实施有效性监管，可以促进信用评级业务的规范运作，更有利于提高信用评级结果的公信力，扩大信用评级的市场需求。再次，必要的监管规则有助于建立公平的竞争机制，营造信用评级机构可持续发展的市场环境。最后，各国经验表明，信用评级涉及一国主权信用，关系经济金融安全，因而信用评级业的对外开放需要适当的监管。 　　那么，如何构建信用评级行业的监管架构呢？笔者认为，从理论和逻辑的角度看，需要满足三个条件： 　　其一，机构运行成本较低。不同的组织架构意味着不同的监管成本，若组织架构设计得当，能够促使监管以高效率和低成本的方式达到监管目标。由于监管呈现出规模效应和范畴效应，所以监管者的数目越少，优点便越多，机构成本就较低。 　　其二，监管成效能够优化。即在给定的制度和技术约束下，监管机构存在一种特殊机制和文化，使得监管者的行为更为有的放矢，能够尽量避免监管抑制和无效监管问题的产生，进而给被监管者带来稳定的监管预期。 　　其三，信息资源实现共享。信用评级业涉及商品市场、证券市场和信贷市场，这些领域的信息共享机制除法律明确规定外，更重要的是在技术层面上要有可操作性，使社会信息资源的“漏损”达到最小。 　　基于以上分析，我们可以得出构建我国信用评级业监管架构的基本思路： 　　第一，采用统一的监管模式。目前与评级业关系密切的有发展和改革委、财政部、人民银行、证监会、银监会等，笔者倾向从中选择一个部门作为监管主体。这种集中式的监管架构，