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因子分析在评价我国钢铁类上市公司经营状况中应用 　　[摘 要] 分析一个公司的基本面其中包括对其公司的各项主要财务指标进行评价，本文运用SPSS中的Factor过程对来自钢铁行业的33只股票的样本进行因子分析，从而使分析速度大大加快。即利用因子分析方法对样本中上市公司的各个财务指标进行评价和分析，对各个指标进行归类，并计算各个公因子的得分,以及样本中钢铁类上市公司经营水平的综合得分，从而得到样本中钢铁类上市公司经营水平的排序及其的相对位置，最后对33家钢铁类上市公司经营状况进行了系统分析。 　　[关键词] 钢铁板块 因子分析 因子得分 经营水平 评价和分析 方差贡献率 　　 　　我国上市公司展示了企业的新面貌，推动了我国经济体制改革的进一步深化。与一般企业相比，企业一旦上市，其面临的社会监督和经营压力是较大的，这迫使企业必须走在改革的最前列，运用先进的科学方法来进行科学的管理，下面笔者将运用因子分析方法对钢铁板块的上市公司的经营状况进行评价分析。 　　一、钢铁板块总体评价和分析 　　1.我国钢铁行业所具备的优势 　　第一,中国是世界上最大的发展中国家,经济增长迅速,对于钢材的内需巨大,决定了钢铁企业今后的发展具备长期稳定的高成长性,这是其他发达国家不具备的前提因素。所以仅从这点看按照国外股市的惯例对于国内钢铁板块给予14倍～15倍市盈率的价值评估是不合适的,明显偏低。第二,钢铁行业从长期看正处于高速成长阶段,大多数大型钢铁企业未来发展前景美好,这符合股票市场注重未来预期的投资惯例。第三,近年来国家对大型钢铁企业从政策,资金方面进行了大力扶植。其中包括对国有钢铁企业的整合重组，以及采取强力措施对落后产能的淘汰,这对于提高产业集中度和国内钢铁企业在国际市场的竞争能力是大有好处的。近年国家对钢铁行业调控下了很大的决心,2006年关闭179以下高炉的强力举措有目共睹,以至于现在不少300立方以下高炉老板已经开始另做打算，所以这方面的利好是可以预期的。第四,钢铁板块的上市公司普遍资金流充裕,经营规范,业绩报告真实,现金分红回报率高也使股民进一步增强了持股信心。 　　2.钢铁行业所面临的市场情况 　　第一，低附加值的钢材面临供过于求的局面。我国钢铁行业存在严重的结构性矛盾，附加值低的线材、螺纹钢等建筑钢材供给充足，进入门槛很低(资金、技术等)，民营资本进入也大多数选择这些产品投资。其需求大户房地产业在土地和资金收紧后投资增速将明显下降，同时政府在基础设施投资方面也开始收缩(如开发区清理、基本建设国债规模的缩减等)，这将影响到建筑钢材的需求。第二，高附加值的钢材供不应求。高附加值、高技术含量的冷轧板、涂镀板、热轧薄板和中厚板的供求仍然紧张，冷轧板的进口量高达50%的比例。这些品种的下游行业都处于高速增长阶段，如汽车、造船业、集装箱、家用电器等，受宏观调控的影响很小，有的甚至是国家鼓励发展的行业，从而拉动需求的持续增长。据钢铁工业协会预测，到2005年我国冷轧薄板的生产能力为3032.88万吨，需求量为4908万吨，生产能力不足。涂镀薄板是我国生产能力严重不足的产品，2005年仍需大量进口。冷轧硅钢片的生产能力为185.75万吨，2002年冷轧硅钢片消费量为180万吨，2005年供需缺口仍将存在。2005年我国的不锈钢消费将超过400万吨，生产能力为350万吨，供给能力不足。正是供不应求的行业背景??动高附加值钢材价格屡创新高。 　　二、数据来源和计量方法 　　1.数据来源 　　本文数据主要来自于巨潮资讯网和广发证券网上交易软件，考虑到目前2007年度报表还未披露完全，笔者选取了钢铁板块中33家上市公司2006年度的各项主要财务数据指标，其中包括净资产收益率、流动比率、速动比率、应收账款周转率、资产负债率、销售毛利率、主营业务利润率、存货周转率、固定资产周转率、总资产周转率、净资产比率、固定资产比率等12项财务指标，具体数据不列出。 　　2.计量方法 　　运用SPSS软件中的因子分析法程序，输入各项主要财务数据指标，计算反映公司经营状况的各项财务数据的相关矩阵，采用主成分法求解公因子和因子载荷矩阵，通过对其进行因子旋转，计算因子得分，根据因子得分值对公司经营状况进行进一步的综合评价。 　　三、钢铁板块上市公司的经营状况分析和评价 　　表1给出了钢铁类上市公司主成分的特征值、各主成分在总方差中的比重。第一个主成分的特征值为4.547,方差在总方差中所占的比率为37.888％，第二个主成分的特征值为2.748,方差在总方差中所占的比率为22.904％，第三主成分的特征值为1.950，方差在总方差中所占的比率为16.251％，第四主成分的特征值为1.121，方差在总方差中所占的比率为9.344％。由于各主成分的特征