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国内商业银行激励机制与面临困境 　　四大国有银行新增人民币贷款总量萎缩 　　 　　2009年9月份四大银行新增人民币货款为5167亿元,比市场预期的要好。不仅高于7-8月份的3559亿元、4104亿元,更比银监会主席刘明康此前提到的当月新增贷款3000-4000亿元还要多。至此,前三季度新增人民币贷款共计8.67万亿元,同比多增5.19万亿元。央行数据显示,9月末,金融机构人民币各项贷款余额39.04万亿元,同比增长34.16%,比8月末高0.05%。从分部门情况看,截至9月末,居民户贷款增加1.84万亿元,其中,短期贷款增加6672亿元,中长期贷款增加1.17万亿元;非金融性公司及其他部门贷款增加6.83万亿元,其中,短期贷款增加1.44万亿元,中长期贷款增加4.30万亿元,票据融资增加8803亿元。 　　从上述数据来看,信贷增长的速度仍然很快,比GDP增长要快20多个百分点。而且从信贷增长的结构来说,增长得最快的是居民户贷款的增长,其增加的部分占比20%以上,甚至是居民户的中长期贷款,其增长的幅度更快,同比要快一倍以上。尽管9月份的信贷增长达到5000亿元以上,但从7-8月份开始,信贷增长开始放慢。第三季度的信贷增长不及1、3、6月每个月的信贷增长额。而且有报道称,四大国有银行9月份的新增人民币贷款总量将萎缩至约1100亿元人民币,为年内四大行新增贷款总量的单月新低。特别是中行,9月新增人民币贷款只有约30亿元,为年内最低,并居四大行之末。该行8月的新增人民币贷款入得722亿元,环比减少95.8%。据了解,9月新增信贷投放的主力转变为以往份额较小的城市商业银行、农村信用社等中小银行。 　　从9月份信贷增长的情况看,尽管9月份增长好于7-8月,但是与2009年3月及6月前两季度末的银行信贷增长1.89万亿元和1.53万亿元相比,则是明显减少,甚至于不足这两个月的三分之一。再加上7-8月份银行信贷增长突然间下降到3559亿、4104亿元。这些信息都表明,尽管央行货币政策适度宽松没有改变,但是上半年那种极度宽松的信贷增长已在悄然变化。央行一直在向市场暗示,面对资产价格泡沫,面对未来市场的通货膨胀预期,防范这些风险一定是央行正在考虑的问题。否则,货币政策的科学性、前瞻性、预见性从何而来?还有,从6月份开始,银监会也推出了一系列信贷资金的管??规则,推出了对商业银行加强贷存比和资本充足率监管的要求。另一个则是对资本充足率的监管。比如要求商业银行着力提升有效拨备,务必于2009年底将不良贷款拨备覆盖率提高至150%以上,以实现有效拨备。 　　 　　短期应急政策长期是否有效 　　 　　对于央行的动向,对于银监会的系列政策,市场会不会认为中国信贷政策又开始收紧了?如果商业银行信贷收紧,会不会导致金融市场的流动性紧缺?而且这对未来几个月的货币政策意味着什么?其实,这些问题都是表象,其后面有更多问题值得我们认真思考。比如,今年上半年国内银行信贷极度过快增长是一种短期应急政策还是一种长期趋势?如果是一种短期应急政策,那么这种短期的时间又有多长?还有,这种短期极度扩张的货币政策为什么会引起今年银行信贷增长巨大的波动?这种波动对经济平稳增长有利还是有害?其原因何在?是不是目前商业银行的信贷激励机制存在问题?如果商业银行信贷激励机制存在问题,应该如何来检讨与调整? 　　可以说,面对2008年9月的美国金融海啸,世界各国政府采取一系列的救市政策,以便恢复金融市场的信心,不要让世界经济踏上1929-1930年的衰退之路。同样,中国政府没有置身度外,也与世界各国政府一样,在金融海啸之后采取不少短期应急政策。但是,我们也应该看到,尽管受外围经济的影响,2008年下半年中国经济出现了一些问题,特别是进出口迅速下降,但中国并没有出现美国那样的金融危机或经济危机。尽管2008年中国的股市也出现全面下跌,但是金融体系特别是银行体系是稳健的,没有出现金融危机。不过,即使中国没有出现金融危机,但中国政府同美国政府一样采取了一系列强大力度的、短期应急的刺激政策。对于这些短期的应急政策,在当时有一定的意义。但是,这些短期的应急政策并不是一种长期趋势。如果我们把这种短期应急政策看成是政府政策的长期趋势,而不在适当的时候退出,那么这不仅会打乱整个中国经济持续稳定发展的战略步骤,也可能给中国经济未来持续稳定发展带来许多困难。 　　特别是,由于中国没有出现金融危机,金融体系稳健,但它有一个其他国家金融体系没有的特征,就是政府对金融体系的过度管制。因此,当政府采取短期应急的政策放松对金融市场管制时,无论是利率下降的价格管制,还是数量规模放开的数量管制,它一定会导致国内商业银行借机以最大限度进行信贷规模的无限扩张,一定会以极端的方式过度地使用作为公共资源的金融市