外汇业务中热钱流入渠道分析.docVIP

外汇业务中热钱流入渠道分析 　　自2005年人民币汇率改革以来，在我国外向型经济发展保持较高水平和外汇储备增长加速的影响下，人民币单边升值步伐的不断加快，人民币的升值预期也日趋明朗，再加上欧美经济的相对衰退，关于热钱流入我国的探讨更加广泛。但是，什么是热钱，还是众说纷纭，莫衷一是；它的流入渠道和监管对策有哪些，也是仁者见仁，智者见智。 　　 　　 一、热钱的定义 　　从国外的研究来看，热钱就被定义成固定汇率制度下的一种现象；在（The Ameriean Heritage出版的《英语词典》）中，热钱就被看成是一种投资；也有些观点把高度流动性和高度敏感性看成是热钱最重要的特征；还有一些观点认为利差吸引是热钱流动的主因。热钱虽然没有一个清晰而明确的定义，但它具有逐利、短期性和性投机性等三个特征。由于热钱具有以上三个特征，使得它很难以在正常的国际收支监测中得到反映，但却能够伴随着一国正常的国际贸易和国际资本流动而生存。因此，我们认为，所谓热钱，就是具有高度流动性的国际投机资金，在承担较高风险的同时能够获取较高的利润。 　　 　　 二、热钱流入的通道 　　在我国对资本项下还没有完全实现开放的情况下，一些热钱就不能自由出入，它们往往是通过各种隐蔽的途径、披着合法的外衣，寻找合适的方式来往。 　　（一）货物贸易项下 　　1、利用转移定价 　　在进出口双方的货物贸易中，高报或低报进出口货物价格、虚假交易是转移定价主要表现方式，通过多收汇少付汇从从而变相实现境外资金的流入。 　　2、利用境内外关联交易 　　随着全球经济发展的一体化，境内外企业的关联度越来越紧密，一些境内加工企业已成为大型跨国公司全球产业布局的一个节点，境外母公司通过资本运作、统一购销等活动，借助境外离岸账户，使大量资金进行转移，实现跨境资金畅通流动，而境内却难以监测、监管和控制，成为热钱流入的一个有效渠道。 　　3、利用贸易信贷 　　在贸易信贷方式下，光从表面上对出口合同、发票、授信单据等商业单证的审核是无法从根本上确保交易的真实性，在涉及到货款交割时间这一关键点上??是无法证实其真实性。 　　4、利用不同的收、付款方式 　　为实现贸易项下多收汇，一部分进料加工企业一般采取“全额收汇核销”的方式收汇，与此同时延期支付进料款项或不支付进料款项。因此，及时调整进料加工项下付汇的时间和付汇款项，是进料加工企业通过贸易项下流入热钱的一个有效方法。 　　5、利用保税区优惠政策 　　目前，在我国现行的《保税区外汇管理办法》中，要求进行国际收支申报只是一线跨境的外汇流入，而对这些外汇流入却没有相应的出口核销制度；同时，对这此外汇流入也不需要执行保税区外有关“待结汇账户”、“关注企业分类管理”政策的相关规定。 　　（二）服务贸易项下 　　当前，我国有40余条法规涉及到对外服务贸易的外汇管理。大部分外汇指定银行和众多进出口企业无法全面掌握这些相关有关规定，尤其是外汇指定银行的身份更为尴尬，因为它们既作为裁判员，又要扮演运动员，更使得这些外汇管理法规不能有效地发挥作用。因此，热钱可能借道流入的渠道有以下几个方面。 　　1、利用转口贸易监管的盲点 　　大部分转口贸易具有的“两头在外”的特点，这对于审核它们的贸易背景真实性的难度加大；同时，转口贸易在具体操作中还会出现只收汇不付汇，或者多收汇少付汇等问题。 　　2、利用支付“技术服务及资料费”方式 　　进出口企业为了规避出口收结汇联网核查政策的实施带来的不利影响，将一些外汇资金流入借道管理相对宽松的服务贸易项下流入。 　　3、利用支付“佣金”、“专利转让费”、“海运费”方式 　　在对外贸易中，一般情况下进出口双方会签订一个佣金协议，以便于支付佣金或其他款项等费用。但在实际操作中，一些进出口企业通过在境外设立自己的临时公司、委托其他人等方式，以佣金或其他名义支付有关款项，从而将热钱流入境内。 　　（三）资本项下 　　目前，我国一些地区出现了为完成招商引资任务“管资不管质”的现象。原因在于随着对外开放的逐渐深入，地方政府为鼓励和吸引外商投，把招商引资作为考核政绩的一项重要标准，这就产生严格的外汇资本项下监控同大量外汇资金需求相矛盾。正是基于此，一些热钱借道资本项下流入境地内。 　　1、虚假外资 　　一些外商投资企业在办理验资后，并未开展正常的经营活动，而是在几个月后，以因种种原因或借口要求撤离资金；而有些外商投资者在资金到位后，随着人民币的升值，获得一定等值汇外汇收益后，迅速将其所持股权转让给中方，所得收益迅速汇走。 　　2、虚假合同 　　一些不法企业在其联企业或者客户的帮助下，先通过签订虚假合同骗取资本金结汇，然后再以合同终止、向关联方借款或转让合同等名义将结汇资金重新划回，最后让这部分资