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寻找永续经营治理模式 　　企业可以通过考察自身资产特殊性和制度局限性的不同情况，选择最佳的治理模式，并随它们的改变对治理模式作出相应的调整。日本茂木等家族在分散的股权下经营龟甲万酱油近400年、香港华资家族银行60多年来的经营变迁等案例都可供我们借鉴。 　　 　　企业治理模式选择的四种象限 　　企业长青是创业家的共同心愿，但其如何实现却众说纷纭。企业长青没有万灵妙药，却也不是八仙过海各显神通，其中一项重要的工作是了解企业家、企业及其所处环境的特点，并对这些特点未来的变化作出可靠的预期，然后再对症下药。 　　我们可以大致从微观和宏观两个层面考察这些特点，并尤其需要在微观层面上注意企业资产的特殊性，在宏观层面上留意企业经营环境中制度的局限性。由于企业的特殊资产（包括企业的核心价值、创业者强烈的个人兴趣、创办人难以被模仿的能力与创意、政商关系、特殊领导与管理方式、秘而不宣的竞争优势等）一般都与创办家族难以分割，因此，当这些资产的特殊性高时，家族传承与经营会相对有利。制度环境则指企业所处地区的政治环境（主要包括政府素质、官员廉洁程度、政府对企业与市场的监管与干预程度等）、税制、法律体制、产权保护、市场发展程度等。如果企业处于制度局限性大的环境 （如政府素质较差、法律体制不甚完善、产权保护薄弱、产品市场受到约束等），企业家就必须集中所有权以巩固对企业的控制，并尽量依靠彼此熟悉或影响力所及的关系人之间的交易以降低高昂的外部交易成本。 　　企业资产特殊性和制度局限性的不同变化，构成了企业治理模式选择的四个象限。综合对民营与家族企业的研究成果，笔者之一（范博宏）与欧洲工商管理学院（INSEAD）教授莫顿?班纳德孙得出了一个简单但精要的模型（图1），据此可以有系统地明晰在不同象限下企业对其所有权（集中或分散）和控制权（家族成员或职业经理人经营）的不同需要，从而预测并选择最佳的企业治理模式（表1，制度的局限也会影响企业资产的特殊性，如薄弱的法制环境导致企业家更依靠政商关系做买卖，本文仅介绍较简化的模型）。 　　第一象限：家族控股，家族经营。中国绝大部分民营企业仍处于特立独行的草创期，面临的也是薄弱的制度环境，因此，它们的治理一般应采用第一象限的家族经营模式。逸飞集团即是一个代表。逸飞集团成就于已故创始人陈逸飞先生对艺术的强烈个人兴趣（意识形态），陈逸飞是典型的艺术家而非企业家或投资家，所以集团的投资领域大多根据他个人的喜好决定，其旗下的五个支柱企业―逸飞服饰、逸飞模特经纪、逸飞建筑环境艺术、逸飞媒体和逸飞文化影视中，很多投资都依靠陈逸飞出售画作来筹集资本。陈逸飞曾说：“我试图证明，我是真心爱做这些事，而不是为了赚更多的钱才做的。”可见，逸飞集团与陈逸飞的个人特质有着极其密切的关联，企业资产的特殊性很高，采用家族经营模式更为合适。 　　第二象限：所有权分散，家族经营。这种企业治理模式意味着，分散的股东必须对经营家族的成员有高度的依赖与信任，而这必然奠基于家族长期对企业的独特贡献之上，所以，这种治理模式比较少见且不易持久，毕竟家族成员不易世世代代对经营企业有能力与热忱，比较常见的情况是家族与非家族经理人共治或轮治。不过，有少数的家族却能在缺乏集中的家族股权下长期经营，我们在日本可以观察到较多这类企业，龟甲万酱油便是其一。 　　龟甲万酱油由真木茂女士于1630年（德川幕府时代）创立，她是现任公司总裁兼社长茂木友三郎的母系祖先。龟甲万的控制家族共有八个分支，分别是茂木家的六个支系、高梨家和堀切家。他们于1917年就约法三章，共同遵守一份商场家规，注重团结和公平竞争。公司创立之初有这样不成文的规定：八个分支的每一代只有一位男性成员可以进入公司，以平衡各分支之间的权力竞争。龟甲万的商标早于1838年已获得官方认可，及后更在德国和美国成功注册，其生产的“万字酱油”以良好质量获得了消费者的认同，人性化的管理亦取得了员工的忠诚。纵使八大家族只有3.41%的股权（纽约对冲基金Steel Partners是该公司最大的股东，持有5%的股权），各分支的成员始终掌握着公司的经营权，因为他们代表着品牌信誉及令员工心悦诚服的权威。龟甲万酱油之所以能在家族未控股的前提下长期保持家族经营，原因是有一套可以被长期遵守执行的家族人才选拔培养制度，并处在一个高度法治与重视礼教的社会。 　　还有一种情况是家族股权经过数代的继承分配，分散在众多的家族成员手中，而经营权却集中在仅持有少数股权的一个成员身上。这种家族内的股权分散，严格而论不属于这一类别，因为家族股权通常不会在没有家族协商的情况下被转让，特别是转让给非家族成员。不过，当多数股权分散于众多家族成员手中时，也是一种危险的均衡，因为调和众多家族成员间的利益极其不易。 　　第三象限：所有权分散，职业经营。大多英美