期权的基本知识ppt.pptVIP

投资组合一：持有无风险债券(金额为期权执行价格）与购买看涨期权，能保证最低收益，但没有限定收益上限； 投资组合二：持有股票与购买股票看跌期权，也能锁定风险下限，收益上限没有限制。 看涨期权成本：C， 期权执行价格现值：PV（K）， 看跌期权成本：P， 股票现价：S，有： S + P =C + PV（K） 例：股价：110美元， 看涨期权价格：17美元， 看跌期权价格：5美元， 执行价格（有效期6个月）：105美元， 无风险利率：10.25%， * 第三节 金融衍生品投资 一、期权投资 （一）期权的基本知识 （二）期权的价值分析 （三）看涨期权与看跌期权间的平价关系 （四）影响期权价格的因素 （五）期权定价 （六）投资的实物期权分析 （一）期权的基本知识 1、期权的含义 金融期权合约赋予其持有者在未来某个时期以固定的价格购买或出售特定资产的权利（但不是义务）。 3、期权的种类 期权赋予持有人在到期日或到期日前，以固定价格出售标的资产的权利。 看跌期权 （“卖权”） 期权赋予持有人在到期日或到期日之前，以固定价格购买标的资产的权利。 看涨期权 （“买权”） 按照合约授予期权持有人权利的类别 该期权可以在到期日或到期日之前的任何时间执行。 美式期权 该期权只能在到期日执行。 欧式期权 按照期权执行时间 特征 种类 分类标准 2、期权的执行价格 沪市权证简称命名规则:沪市权证简称一般采用8个字位(4个汉字), 第1至第4个字位用汉字、拼音或数字表示标的证券,第5个至第6个字位用两个大写字母表示发行人, 第7字位用一个字母B或P表示认购或认沽,第8个字位用一个数字或字母表示以标的证券发行的第几只权证,当超过9只时用A到Z表示第10只至第35只。例如:“宝钢JTB1”中,“宝钢”表示该权证的标的证券为宝钢股份, “JT”表示该权证的发行人是宝钢集团,“B”表示该权证是认购权证,“1”表示该权证是以宝钢股份为标的证券的第一只权证。 　　深交所权证简称是六位，XYBbKs，其中：XY为标的股票的两汉字简称；Bb为发行人编码；K为权证类别：C—认购权证；P—认沽权证；s:同一发行人对同一标的证券发行权证的发行批次，取值为[0,9]，[A,Z]，[a,z]。例:国信证券基于万科A发行的认购权证的简称可能为“万科GXC1”。权证代码是‘03’开头的六位数字，认购权证代码区间：【030000，032999】，认沽权证代码区间：【038000，039999】。 权证简称???：宝钢CWB1???????????? 权证代码???:580024???????????? 标的证券???：宝钢股份(600019)???权证类别????:认股权证?????????? 上市地点?:上海证券交易所?????? 发行数量??:160000万份???????? 上市日期?:2008-07-04?????????? 开盘参考价?:0.97?????????????? 初始行权价?:12.5???????????????? 最新行权价:12.16????????????? 初始行权比例: 1:0.5??????????????? 最新行权比例: 1：0.5???????????????  存续起始日:2008-07-04?????????? 存续终止日?:2010-07-03????? 行权起始日:2010-06-28?????????? 行权终止日:2010-07-03????? 2010年5月11日宝钢股份 收盘价:6.51元 最低价:6.44元 最高价:6.77元 2010年5月11日宝钢CWB1 收盘价:0.614元 最低价:0.581元 最高价: 0.632元 股票看涨期权(买权,认购权)举例 4、期权的权利金——期权的市场价格 5、期权的多头和空头 期权的多头 期权的空头 买入期权 有权利 卖出期权 有义务 权利 权利金 1、期权的价值状态 （二）期权的价值分析 不会被执行 执行价格＜ 股票当前价格 执行价格＞股票当前价格 - 虚值期权 不会被执行 执行价格＝ 股票当前价格 执行价格＝股票当前价格 0 平值期权 可能（但不一定）被执行 执行价格＞ 股票当前价格 执行价格＜ 股票当前价格 + 实值期权 执行状