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睿丰五号集合信托策划方案2011年
平安信托有限责任公司 CHINA PING AN TRUST CO. ,LTD. * 2011.4. 平安信托有限责任公司 CHINA PING AN TRUST CO. ,LTD. 平安财富*睿丰五号集合 资金信托计划 目录 产品介绍 产品结构 产品要素 产品特点 风控措施 平安财富?睿丰五号是平安信托推出的一款投资于2500万股南京高科(股票代码:600064)流通股股权収益权转让及回购项目的信托计划,项目到期时由项目方溢价回购股票收益权的方式获取固定信托收益。 针对该产品,平安信托制定了严格的风险控制措施、股票实时监控以及处置制度,并在产品中设置了风险准备金为客户获取信托收益提供强有力的保障,最大限度地帮助投资者在风险可控的情况下,实现较高的投资收益,因此该产品属于风险较低的固定收益类产品。 产品介绍 平安财富?睿 丰五号集合资 金信托计划 平安信托 保管银行 投资者 投资 固定收益 期间分配利息收入及到期支付本金和利息 南京高科流通股股权收益权 产品结构 发行/管理 浮动 管理 费 保管 保管费 南京高科流通股股权收益权 平安信托 睿丰五号集合资金信托计划 投资 收益 南京新港开发总公司 睿丰五号产品结构 发行/管理 实时监控质押股票 质押标的股票 产品要素 产品类型 股票融资类集合资金信托计划 信托类型 固定收益类 投资期限 12个月 资金规模 1.55个亿 证券经纪人 融资方原开户券商(华泰证券) 预期收益 7%(年化) 资金投向 投资南京高科(股票代码:600064)2500万股流通股股权收益权转让及回购项目。 质押率及预警线和平仓线 质押率约为4.1折,预警线为质押价格的150%,平仓线为质押价格的130%。取2011年4月11日收盘价的60日均线价格15.05元,目前的质押价格约为6.2元。 增信条件 南京高科流通股做质押登记并强制执行公证。 质押价格:取2011年4月11日收盘价60日均线价格15.06,南京高科的质押价格约为6.2元。预警线:9.3元,平仓线:8.06元。 以2011年4月11日收盘价15.06为例,如果该股票价格下跌接近46%的时候,才需要平仓,再经历2个半跌停板才能跌至相应质押价格。 由于质押股份是上证300流通股,按照目前市价41%的质押率,质押价格对应PB只有0.65倍,对应2011年PE约10.5倍,安全性较高,且由于该股流动性很好,风险基本可控 。 产品特点 ? 质押价格合理,变现风险较小 产品风控措施 对南京高科(601727)股票的相关数据做评估,包括总股本、客户持有股数、拟质押股数、该股市盈率、每股收益以及历史日均成交量等相应数据做系统分析,进而得出合理的融资规模、期限、利率、质押率、预警线和平仓线,保证在市场出现极端情况时,质押股票能够及时变现处理,回笼融资本金和利息。 对质押股票—南京高科流通股在中登公司办理质押登记,并就相关合同办理强制执行公证。广州珠江投资管理集团有限公司提供担保 对项目方的实力和资信状况进行综合评估,以评估项目方有足够的能力到期回购股票收益权。 附:南京高科股票评估 主要观点 公司主要看点 公司持有南京银行、中信证券、栖霞建设等上市公司股权,初始股权投资额7.19亿元,均为可流通股份,目前市值50多亿。该部分资产可视为“准现金”,一旦套现,既可增厚业绩每股8.67元,也可为公司其他主业扩张提供资金。 公司土地储备状况良好,基本集中在仙林,明后年将陆续进入销售期。项目盈利前景良好。 09年以来,开发区东扩不仅为公司的市政综合业务增长带来新机遇,同时也使公司采用城投模式进行土地成片开发甚至最终达至一二级联动进行房地产开发成为可能。 臣功制药是公司全资子公司,目前已基本符合证监会分拆上市条件, 预计有酝酿分拆上市可能,若能成功实施,将大幅提升公司价值。 采用相对估值法,预测2010年至2012年公司的合理价值分别为6.59元、6.97元、7.43元. 风险揭示 公司的大部分资源集中于房地产和股权投资领域,如果宏观经济形势和行业状况恶化,将对公司业务发展带来不利影响; 市场利率不断上升,导致公司融资成本增加,影响公司的盈利能力; 行业和公司基本情况 公司核心竞争力分析 公司财务分析与估值 风险揭示 目录 行业与公司状况 一、行业和公司基本情况 南京新港高科技股份有限公司成立于1992年8月,1997年5月在上海证券交易所正式挂牌上市。公司培育或投资了包括仙林地产、臣功制药、南京银行、栖霞建设、中信证券、南京证券等一批资产质量优良、盈利能力突出的优质企业,以价值管理为中心的公司发展战略,即:“以市政立业,以房地产强业,以优质股权投资兴业,实现产业经营和资本运营的互动融合,共同提升公司价值
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