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浅议我国热钱流入及防范对策 　　摘 要:我国作为新兴的市场经济国家,一直保持着较高的经济增长速度,人民币升值预期不断加大,给热钱的流入带来可能。近年来,国内股票市场、房地产市场等均出现了大幅波动,影响了我国经济的正常发展,热钱就是其中的一个重要原因,这是我们必须面对的,也是亟待解决的问题。 　　关键词:热钱;流入渠道;风险防范 　　中图分类号:F830文献标识码:A文章编号:1007-4392(2010)04-0065-02 　　 　　一、引言 　　金融市场的全球化程度日益提高、国际性投资基金快速扩张、信息技术高速发展等都成为热钱形成的条件。一旦寻求到好的逐利机会,且风险较小,热钱就会大量涌入,以寻求高的回报率;然而一旦获得预期盈利或者发现投资机会已经过去,又会迅速流出。大规模的资金流进流出,不利于当地金融市场的稳定发展,也会影响当地政府各项政策的有效实施,极端情况下还会引发金融危机。在一个资本项目完全开放的国家,对国际资本的流动没有太多限制,从而热钱可以自由地流动。但我国目前资本项目并未对外开放,人民币也尚未实现完全可兑换,国际资本在我国的流入和流出仍有很多限制。在此背景下,热钱在我国有了一个重要的制度色彩,即它的流入或流出属于不合法范畴。因此目前,我国需重点关注的热钱,应是没有真实贸易背景、纯粹以投机获利为目的的违规跨境资金的流动。 　　二、热钱流入我国的渠道 　　由于我国资本项下没有完全实现可兑换,资本市场还没有完全开放,因此,流入中国的热钱往往是披着合法的外衣,非常隐蔽,很难被发现。 　　(一)伪装成贸易项下货款进入 　　1.通过高报出口价格的方式进入。例如国外热钱持有者与国内贸易公司签订了一批货物的出口合同,该货物的市场价格可能只有50美元/件,但国内的贸易公司出口报关时将价格抬高为100美元/件,这样,就有多出贸易公司实际出口额一倍的外汇资金通过貌似正规、合法的贸易渠道流入了国内。 　　2.通过提高来料加工贸易工缴费的方式进入。来料加工贸易就是境内加工企业从国外进口料件,进口时不付汇,加工成成品再出口到境外,境内的加工企业只收取加工费的贸易形式。由于来料加工的工缴费率是由签订合??的双方协议决定的,国内和国际上对工缴费率的收取没有上限规定,这样就有可能出现本来应按照20%的费率收取工缴费而按照80%的费率收取的情况,从而给热钱的流入披上了合法的外衣。 　　3.通过“境内交货、境外收汇”的方式进入。“境内交货、境外收汇”即:境外采购商向境内供货商购买商品,该商品在境内使用,并由境外采购商向境内供货商支付外币货款。近年来,随着我国国际贸易的持续扩大以及与国际经济融合度的加深,“境内交货、境外收汇”的交易方式越来越多。由于这种交易方式的资金流没有对应的海关监管的货物流,只凭贸易合同等无法判定其真实的贸易背景,从而为热钱的流入提供了渠道。 　　(二)通过服务贸易外汇收入进入 　　服务贸易项下的外汇收入,由于没有对应的货物流,监管部门无法核实是否有真实的服务贸易交易背景。此外,由于对服务产品定价不透明,服务贸易项下很有可能发生多收汇的情况。 　　(三)通过外商直接投资进入 　　利用外商直接投资(Foreign Direct Investment,简称FDI)是发展中国家克服资金和技术“瓶颈”,加快经济发展的有效途径。近年来,外商直接投资对我国经济效率的提高和经济增长所起的作用非常重要。因此全国各地政府都利用自己的优势,尽可???地为外商提供优惠、便利的投资条件吸引外资,一定程度上放松了监管力度。这种情况下,一些热钱持有者就有可能会借助一些便利条件,通过设立空壳公司等方式伪装成直接投资进入我国,再以非法手段结汇后挪作他用,并从中获利。 　　(四)通过个人渠道流入 　　通过个人直接从境外获得的赡家款、境外亲朋好友的捐赠或遗产、侨汇等名义汇入的外汇资金,都可以成为热钱的假面具流入我国,个人将所得外汇资金结汇后,便可用于投资国内资本市场,监管部门不易察觉这类资金的“非法”来源和用途。 　　(五)通过地下钱庄进入 　　地下钱庄主要采取本外币交易对敲交易方式,境内外资金分别交割。在境内,通过设立空壳公司到银行开立账户和大量收购身份证开立个人账户完成人民币资金划转和交割,或通过网上银行、自助银行等渠道快速划拨人民币资金。在境外,成立实际控制人在境内的兑换店,快速完成外汇资金的境外划转和交割,跨境外汇资金主要是轧差或净额,实际外汇净流入或流出远小于其交易额。由于地下钱庄非法经营活动十分隐蔽且交易快捷,监管部门很难察觉。 　　三、热钱流入给我国经济带来的影响 　　(一)推高国内资产泡沫,加剧金融风险 　　热钱进入我国后,大部分资金流向了股市、房地产市场和期货交易市场,从中寻求套利机会,给我国经济