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股票价格指数与CPI,PPIGranger因果关系研究 　　[摘 要] 价格指数是反映市场物价水平总体变动情况的重要经济指标。本文运用计量经济学方法对2007年1月至2010年7月中国上证综合指数(SZ),消费者价格指数(CPI)和生产者价格指数(PPI)的价格先后传导关系进行实证检验,结果表明:在所考察期内,上证综合指数,CPI,PPI三者之间存在协整关系,上证综合指数是CPI,PPI变动的Granger原因,并且CPI落后于上证综合指数的时滞小于PPI落后于上证综合指数的时滞。 　　[关键词] 股票价格指数 CPI PPI Granger因果检验 　　 　　一、引言 　　在宏观经济运行中,经济增长和通货稳定被认为是各国中央银行货币政策的主要目标。一般央行通过消费者价格指数(CPI),生产者价格指数(PPI)的变化来判断通货膨胀的程度。由于物价指数仅仅包含了当前物品和服务价格的信息,但央行主要基于未来通货膨胀预期来调整和制定货币政策,所以关于CPI, PPI未来走势的正确判断就至关重要。而国内外许多的实证研究发现,以股票价格为代表的金融资产价格包含了商品价格的重要信息,可以发挥通货膨胀的先行指示器作用。因此对于一国货币政策制定者,金融市场分析人员及投资者来说,能敏锐准确地洞察股票价格与通货膨胀之间的关系无疑将有助于他们做出明智的经济决策。所以本文将重点关注股票价格指数