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2015年经济师考试中级《工商管理》第八章笔记整理_图文 ?? ??第八章 企业投融资决策及重组 ??本章考情分析 ??本章为考试重点章，历年考试分值在20分左右甚至更多，题型涉及单选题、多选题和案例分析题，案例分析题主要围绕第一节、第二节、第三节进行出题。 ?? ??第一节 财务管理的基本价值观念 ??主要内容 ??1.货币的时间价值观念 ??货币的时间价值概念 ??货币的时间价值计算 ?? ??2.风险价值观念 ??风险价值概念 ??单项资产或单项投资项目的风险衡量（案例分析） ??风险报酬估计（案例分析） ?? ??一、货币的时间价值观念 ??（一）货币的时间价值概念 ?? ??1.定义：正确揭示了不同时点上的资金之间的换算关系（熟悉） ?? ??2.资金时间价值的两种表现形式： ??（1）时间价值率（相对数） ??（2）时间价值额（绝对数） ??* 注意：不考虑风险和通货膨胀的情况下，可以“利率”和“利息”代表时间价值。 ??（二）货币的时间价值计算 ??1.一次性收付款项的复利终值与现值（掌握计算） ??◆ 一次性收付款项：在某一特定时间点上一次性支付 ??（或收取），经过一段时间后再相应地一次性收取 ??（或支付）的款项。 ??A. 终值：是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和。 ??B. 现值：将来一定时间点发生的特定资金按复利计算的现在价值，即为取得将来一定本利和现在所需的本金。 ?? ??（1）一次性收付款项的复利终值 ??◆ 公式：F=P（1+i）n ??终值=现值×（1+利率）n ??式中：n——“计息期数” ??* 注意：“（1+i）n”即“复利终值系数”，记为 ??（F/P,i,n），可通过查复利终值系数表获得，如下表： ??1 ?? ??年利率 12% ?? ??1 1.12 ??2 1.2544 ??3 1.4049 ??4 1.5735 ?? ??5 1.7623 ??应用分析 ??【例1】ABC公司向银行借款2000万元，期限为5年，年利率为12%，复利计息，试计算到期时企业应偿还金额。 ??解析：根据公式， F=P（1+i）n，计算如下： F=2000 ×（1+12%）5=2000×1.7623=3524.6 （万元） ??* 注意：题目中的第5年的复利终值系数可自己计算，如题目给了复利终值系数表，可通过查第5年（第5期）的复利终值系数的数值直接获得 ??（2）一次性收付款的复利现值 ?? ??年利率 10% ??1 0.9090 ??2 0.8264 ??3 0.7513 ??4 0.6830 ??5 0.6209 ?? ??【例2】ABC公司的某项投资项目，预计在5年后可获得投资收益600万元，假定年利率为10%，试计算该公司投资收益的复利现值。 解析：根据公式， P=F（1+i）-n，计算如下： ??P=600×（1+10%）-5=600 × ??=600×0.6209=372.54(万元) ??* 注意：题目中的第5年的复利现值系数可自己计算，如题目给了复利现值系数表，可通 ?? ??2 ?? ??过查第5年（第5期）的复利现值系数的数值直接获得 ?? ??2.年金终值与现值 ??年金：是指在一定时期内发生的等额，定期的系列收付款项，如：定期缴纳保险费、用直线法提取的固定资产折旧、分期付款购房、等额支付贷款等。按其每次收付发生时点不同，可分为：后付年金、先付年金、递延年金、永续年金。 ?? ??（1）后付年金的终值与现值（掌握计算） ??后付年金：又称“普通年金”，即各期期末发生的年金。 ??A. 后付年金终值：是指一定时期内每期期末等额的系列收付款项的复利终值之和。 ??B. 后付年金现值：是指一定时期内每期期末等额的系列收付款项的复利现值之和。 ??①后付年金终值计算 ??◆ 公式：F=A×(1+i)0+A ×(1+i)1+… A× ??(1+i)n-1 ?? ??公式推导过程：（了解） ??F=A×(1+i)0+A ×(1+i)1+… A×(1+i)n-1 ??公式两边同时乘以“(1+i)” → ??F×(1+i)=A×(1+i) +A ×(1+i)2+… A×(1+i)n ??公式两边同时减去“F” ??3 ?? ??F ×(1+i)-F= A×(1+i)n -A ×(1+i)0 → ??*注意：因F=A×(1+i)0+A ×(1+i)1+… A×(1+i)n-1 ??上式右边，减去的是F，相当于减去“A×(1+i)0+A ×(1+i)1+… A×(1+i)n-1” ?? ??承接上页公式： ??F ×(1+i)-F= A×(1+i)n -A ×(1+i)0 → ??F +F×i-F=A ×(1+i)n -A ×