后展望及策略建议行情回顾仓单变化场消息.PDFVIP

棉花周报(10.30—11.03) 中原官网 客服电话 4006-967-218 2017 年11 月27 日 后市展望及策略建议 长期架构：国储棉抛售工作将于2017 年9 月30 日结束，新年度棉花面临集中采摘的关 键时期，目前市场对于新花集中上市的开秤价格密切关注，兵团的开秤价格将成为近期棉市 的风向标，加之郑州商品交易所交割制度的优化，使得期现套利的操作更为直接，企业进行 期现套利的成本进一步降低。预计新棉花年度参与期现套利的企业将会大量增加。总体来看， 新棉花年度的期货价格将进一步有序的波动，任何非理性的价差都会带来期现套利盘的疯狂 介入。棉纱期货的成功上市同时给予棉花跨品种套利的机会，在两大套利盘的影响下，预计 郑棉期货将进入宽幅震荡区间，同时新棉花的仓单注册量将成为影响价格波动的最关键因素。 综合各种因素预计宽幅震荡区间14500—17000 元/吨。 短期来看，805 合约，总结近期棉市可以发现，纺企大多数仍有储备棉库存，生产仍以 储备棉为主，新棉的采购节奏缓慢，造成新棉销售进度不快，在籽棉收购阶段郑棉期货价格 一直低于现货价格，套保盘建仓比较难受。大量已生产出来未销售的皮棉处于“裸奔”状态， 加之全球棉花丰产预期，棉企经营风险巨大。因此，在本次郑棉期货的反弹中，一旦期货价 格高于现货价格，那么处于“裸奔”状态的实盘套保盘会瞬间入场，给价格上涨带来压力。 805 合约还需要重点考虑3 月 12 日开始的2018 年度的国储抛售问题，在新棉延续滞销及抛 储开始的双重压力下805 合约上方面临重重压力，因此建议805 合约以 15345 为止损，短线 空单操作，目前行情不适合长期持有持仓，建议空头在有利润的情况下仓位滚动操作。 行情回顾 本周（11.20-11.24）郑棉1805 合约开盘报于15095，最高至15145，最低至14940，周 线报收14995，持仓量增加45384 手至14.3 万手。 仓单变化 截至2017 年11 月24 日，期货注册仓单954 （+135）+有效预报542 （+185）=1496 （折 货5.98 万吨）【按每张仓单40 吨计算】709 合约最后交易日集中配对消化仓单1.50 万吨。 交割结算价15608 元/吨。 市场消息 现货 1、本周，新棉大规模上市，棉花供给量加，国内棉花价格继续承压。11 月20-24 日， 代表内地标准级皮棉销售均价的国家棉花价格B 指数15797 元/吨，较上周下跌57 元/吨，跌 幅0.36%。郑州棉花期货CF1801 合约结算价14937 元/吨，较上周下跌181 元/吨，跌幅1.2%。 代表全国主产棉省（区）白棉3 级籽棉折皮棉均价的中国棉花收购价格S 指数14976 元/吨， 较上周下跌79 元/吨,跌幅0.53%。 近期，国际石油价格攀升至近两年高位，加之印度和巴基斯坦棉花产量和质量下降消息 接踵而来，推动国际棉花现货价格继续回升；11 月20-24 日，纽约棉花期货12 月合约结算 价70.94 美分/磅，较上周上涨1.97 美分/磅，涨幅2.86%；代表进口棉中国主港到岸均价的 国际棉花指数（M）为81.55 美分/磅，较上周上涨1.43 美分/磅，涨幅1.79%，折人民币进 口成本13701 元/吨(1%关税，海关计征汇率，下同)，较上周上涨234 元/吨，涨幅1.74%， 低于国内市场2097 元/吨，内外棉价差较上周缩小291 元/吨。印度马哈拉什特拉邦棉区虫害 导致该地区棉花单产下降，巴基斯坦新花出现质量问题，日均上市量迅速下降，印巴棉价上 涨。 2、据国家棉花市场监测系统对14 省区65 县市1300 户农户调查数据显示，截至2017 年11 月24 日，全国新棉采摘进度为93.0%，同比下降3.0 个百分点，较过去四年均值减缓 3.5，其中新疆采摘93.4%；全国交售率为86.8%，同比增加0.3 个百分点，较过去四年均值 加快3.3 个百分点，其中新疆交售96.5%。 另据对80 家大中型棉花加工企业的调查，截至 11 月24 日，全国加工率为74.9%，同比下降4.5 个百分点，较过去四年均值持平，其中新疆 加工77.8%；全国销售率为16.2%，同比下降7.0 个百分点，较过去四年均值减缓8.9 个百分 点，其中新疆销售15.3%。按照国内棉花预计产量569.8 万吨（国家棉花市场监测系统2017 年11 月份预测）测算，截至11 月24 日，全国累计交售籽棉折