企管B班的考试题财务管复习题及答案.docVIP

财务管理复习题及答案 其中标黄色的四个题目为2012企管B班的考试题。 1.简述公司税后利润的分配程序。 2.简述股票回购的动机与方式。 3.简述企业偿债能力分析的主要财务比率。 4.简述普通股筹资的优缺点。 5.简述间接筹资与直接筹资的含义及其特点。 6.简述如何测算公司的综合资本成本。 7.简述证券投资的系统性风险与非系统性风险的区别。 8.论述企业如何运用经营杠杆和财务杠杆来平衡风险与收益。 9.论述项目投资决策的主要决策指标及其含义。 10.论述影响股利政策的主要因素。 简述公司税后利润的分配程序。 《企业财务通则》（2006财政部令第41号）第五十条：企业年度净利润，除法律、行政法规另有规定外，按照以下顺序分配： 弥补以前年度亏损。 提取10%法定公积金，法定公积金累计额达到注册资本50%以后，可以不再提取。 提取任意公积金。任意公积金提取比例由投资者决议。 向投资者分配利润。企业以前年度未分配的利润，并入本年度利润，在充分考虑现金流量状况后，向投资者分配。属于各级人民政府及部门、机构出资的企业，应当将应付国有利润上缴财政。国有企业可以将任意公积金与法定公积金合并提取。股份有限公司依法回购后暂未转让或者注销的股份，不得参与利润分配；以回购股份对经营者及其他职工实施股权激励的，在拟订利润分配方案时，应当预留回购股份所需利润。 股票回购的动机与方式。(考试大纲695-696) 对公司管理当局而言，公司采用股票回购方式主要出于以下动机：（1）分配公司的超额利润。如果公司的现金超过其投资机会所需要的现金，就可以采用股票回购的方式将现金分配给股东。如前所述，公司股利政策应维持相对稳定。公司一般不会轻易提高股利，除非新的股利水平能够长期维持。由于信号影响的存在，公司一般也不愿削减股利。对于暂时的剩余现金，公司宁愿以回购的方式一次性分配给股东。因此，股票回购既可以将公司临时的超额现金一次性发给股东，又不影响公司股利政策的稳定性。所以，这种方式在实践中越来越受到管理人员的重视。（2）改善公司的资本结构。如果公司认为其股东权益资本所占的比例过大、资本结构不合理时，就可能对外举债，并用举债获得的资金进行股票回购，以实现公司资本结构的合理化。（3）提高公司股票价格。由于信息不对称和预期差异的影响，股票市场可能存在低估公司股票价格的现象，在这种情形下，公司可进行股票回购，以提升股票的价格。 但是，股票回购也可能会对上市公司产生消极的影响，主要表现在：（1）股票回购需要大量的资金。如果公司负债率较高，再举债进行回购，会背负巨大的偿债压力，影响公司正常的经营和发展。（2）股票回购容易导致内幕交易。允许上市公司回购本公司股票，容易导致其利用内幕消息对本公司股票进行炒作。因此，各国对股票回购有严格的法律限制。 股票回购的方式主要有以下三种： 公开市场购买 公开市场购买指上市公司通过经纪人在股票公开市场上按照当前公司股票的市价购回自身的股票。这种股票回购方式很容易导致股票价格升高，从而增加回购成本。另外，交易税和交易佣金方面的成本也较高。公司通常利用该方式在股票市场表现欠佳时小规模回购执行特殊用途如股票期权、可转换债券等时所需的股票。 投票出价购买 投票出价购买指公司按某一特定价格向股东提出回购若干数量股份的方式。投票出价通常高于当时的市价。投票出价的时间一般为2个~3个星期。如果各股票愿意出售的股票总数多于公司原定想要购买的数量，则公司可自行决定购买部分或全部股票。相反，如果投票出价未能够买到公司原定回购的数量，则公司可以通过公开市场回购不足的数量。由于在投标出价购买时需披露公司回购股票的意图，同时股东有选择依据出价出售或继续持有股票的权利，因此，当公司想回购大量股票时，投票出价方式比较适用。 议价回购方式 议价回购方式指公司以协议价格为基础，直接向特定股东回购股票。在此种方式下，公司同样必须披露回购股票的目的、数量等信息，并向其他股东保证公司的购买价格是公平的，不损害其他股东的利益。 简述企业偿债能力分析的主要财务比率。（书79-86，讲义31下32上） 偿债能力是指企业偿还到期债务的能力。偿债能力分析是企业财务分析的一个重要方面，通过这种分析可以提示财务风险。企业管理者、债权人及股权投资者都十分重视企业的偿债能力分析。偿债能力分析主要分为短期偿债能力分析和和长期偿债能力分析，现分述如下。 短期偿债能力分析 短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力。流动负债是将在1年内或超过1年的一个营业周期内需要偿付的债务，这部分债务对企业的财务风险影响较大，如果不能及时偿还，就可能使企业陷入财务困境，面临破产倒闭的危险。在资产负债表中，流动负债与流动资产形成一种对应关系。一般来说，流动负债需要以现金直接偿还，而流动资产是在1年内或超过1年一个营业周期内可变